中集集團盈利飆147%，但靠一次性收益

中集集團第三季收入升16.8%，股東應佔溢利暴增146.8%至708.3百萬人民幣。但撇除一次性項目後，經調整溢利增幅更高達192.4%，盈利質素需留意。股價現6.67港元，市盈率約10.8倍。

中集集團第三季收入升16.8%，股東應佔溢利暴增146.8%至708.3百萬人民幣。但撇除一次性項目後，經調整溢利增幅更高達192.4%，盈利質素需留意。股價現6.67港元，市盈率約10.8倍。

• 收入增16.8%至478.98億人民幣
• 股東應佔溢利升146.8%至7.08億
• 經調整溢利增192.4%，盈利靠一次性項目

一句話結論：盈利大增但靠一次性收益，股價平。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中集集團（CIMC）2026年第三季度業績出爐：收入478.98億人民幣，比去年同期升16.8%；股東應佔溢利7.08億人民幣，暴增146.8%。每股基本盈利0.1307人民幣，升165.1%。公司冇派息。

公告冇披露毛利率，亦冇講具體業務分部收入。財務報表未經審計。

點解會咁

盈利大增主要唔係生意做大咗，而係靠一次性收益。公告列出被撇除嘅項目包括出售非流動資產收益、政府補助、公允值變動等。撇除呢啲一次性項目後，經調整股東應佔溢利為6.26億人民幣，增幅192.4%，比未調整嘅146.8%仲要高，反映一次性項目對盈利影響好大。

收入升16.8%，但經調整溢利升192.4%，即係盈利增長遠超收入增長，主要嚟自成本控制同一次性收益，而唔係生意自然擴張。

用人話講

中集集團係一間製造業公司，主要生產集裝箱、貨運設備同相關服務。你喺港口見到嘅集裝箱，好多都係佢哋整嘅。公司生意好唔好，同全球貿易量有直接關係——貿易旺，集裝箱需求就大。

今次盈利大增，但主要係一次性收益撐起，例如賣資產、政府補貼等，唔係日常生意自然增長。讀者要留意呢啲收益未必持續。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得快過收入：應收帳增加30.1%，比收入嘅16.8%快好多，相當於63日銷售額。資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以有季節性影響。讀者要留意：應收帳升得快，可能代表客戶找數慢咗，公司現金流有壓力。

股價點睇

股價現6.67港元，距離52週高位12.63港元低47.2%，接近52週低位6.46港元。1個月跌8.8%，3個月跌12.2%，1年跌10.3%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以每股盈利年化0.6152港元計，現價市盈率約10.8倍。上年同期業績公布前後（2025年12月14日），股價8.51港元，對應市盈率約36.7倍。即係而家市盈率大幅低過一年前，股價相對平咗好多。

我哋嘅估算

7.38 HKD（12個月），較現價 +10.7%。

計法：每股盈利年化 0.6152 × 12.0 倍。參考上年同期市盈率36.7倍，但當時盈利基數低好多。按行業常識，製造業合理市盈率約10-15倍。取中間值12倍。

風險

• 盈利靠一次性收益，未必持續
• 應收帳升得快過收入，現金流有壓力
• 股價近52週低位，市場信心弱

資料來源：中集集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。