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濰柴動力第三季盈利跌8.6%，市盈率升至15倍

濰柴動力第三季收入微增1.1%，但股東應佔溢利跌8.6%至29.57億人民幣。扣除一次性項目後，經調整盈利反升13.9%。股價年內跌45.7%，市盈率約15倍，較去年高。

記者：中國財經展望市場數據組，市場數據組

2026年10月29日 19:32 · 更新於 10月29日 19:32 · 全文 1656 字

一句話結論：盈利表面跌，調整後實升，股價仍處低位。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

濰柴動力（股份代號02338）公布截至2026年9月30日止三個月業績。收入580.08億人民幣，較去年同期574億微增1.1%。股東應佔溢利29.57億人民幣，下跌8.6%。每股基本盈利0.34人民幣，亦跌8.1%。公司冇派息。

公告同時披露經調整股東應佔溢利32.2億人民幣，較去年28.26億升13.9%。調整係因為今期同去年同期都有一次性項目（淨額約-2.62億人民幣），撇除呢啲項目後，盈利反而有增長。

盈利下跌主要係因為一次性項目影響。公告冇披露具體項目內容，但指出今期同去年同期都有呢類項目，所以比較時要用經調整數字。用經調整數字睇，盈利升13.9%，反映核心業務盈利能力有改善。

收入只升1.1%，但經調整盈利升13.9%，顯示盈利增長主要嚟自成本控制或營運效率提升，而唔係生意大幅做大。公告冇披露毛利率，所以未能進一步分析成本結構變化。

濰柴動力係一間中國大型機械製造公司，主要生產柴油引擎、重型卡車、發電機等工業產品。你日常見到嘅貨車、巴士、建築工地嘅重型機器，好多都係用佢哋嘅引擎。公司業務同基建、物流、運輸行業息息相關。

今次業績顯示，公司第三季生意額（收入）輕微增長，但賬面利潤跌咗。不過，如果撇除一次性嘅特殊項目（例如賣資產或罰款呢類唔係日常發生嘅嘢），實際盈利係有增長嘅。股東應佔溢利係指扣晒所有開支同稅之後，真正屬於股東嘅利潤。

濰柴動力（02338）過去一年股價，現價 24.24 HKD。

我哋對濰柴動力嘅帳目做咗八項基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係初步篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價喺公告前最後收市日（2026年10月29日）為24.24港元。過去一年股價高低點分別為44.66港元同14.98港元，現價距離高位-45.7%，距離低位+61.8%。一年內股價升60.6%，但最近3個月跌26.4%，顯示近期有明顯回落。

以每股盈利年化1.6004港元（0.34人民幣×4×1.1768）計，現價市盈率約15.1倍。上年同期業績公布前（2025年12月14日），股價20.3港元，對應年化每股盈利1.7417港元，市盈率約11.7倍。即係市場而家畀嘅估值倍數比一年前高，但股價絕對值仍低於高位。

18.72 HKD（12個月），較現價 -22.8%。

計法：每股盈利年化（HKD） 1.6004 × 11.7 倍。參考上年同期市場畀嘅市盈率約11.7倍，當時股價20.3港元。我哋手上冇更長歷史數據，按行業常識，重型機械製造業市盈率通常喺10-13倍之間。

資料來源：濰柴動力季度業績公告（香港交易所披露易）。

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