美的季收1073億，盈利年化市盈率9.8倍

美的集團第三季度收入1073.2億人民幣，股東應佔溢利149.5億，每股盈利2.02元。盈利年化後市盈率約9.8倍，股價93.5港元，距52週高位低7.8%。

美的集團第三季度收入1073.2億人民幣，股東應佔溢利149.5億，每股盈利2.02元。盈利年化後市盈率約9.8倍，股價93.5港元，距52週高位低7.8%。

• 收入1073.2億人民幣，公告冇上年同期數字
• 股東應佔溢利149.5億人民幣，公告冇上年同期數字
• 每股盈利2.02元人民幣，年化市盈率約9.8倍

一句話結論：盈利穩健，但缺乏同期比較，估值算合理。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

美的集團（股份代號00300）喺2026年10月29日收市後公布截至2026年9月30日止三個月嘅業績。公告顯示，呢三個月收入係107,322.4百萬人民幣（即約1073.2億），股東應佔溢利係14,947.3百萬人民幣（約149.5億），每股基本盈利係2.02人民幣。不過，公告冇提供上年同期嘅數字，所以冇辦法直接比較變幅。

公告仲披露咗一個「經調整股東應佔溢利」，係9,192.8百萬人民幣（約91.9億），呢個數字係撇除咗一次性項目之後嘅盈利。一次性項目主要係金融工具公允值變動同埋處置收益或虧損，即係話賬面盈利有一部分唔係靠本業賺返嚟，盈利質素較弱。

點解會咁

因為公告冇提供上年同期嘅收入同盈利數字，我哋冇辦法判斷收入同盈利係增加定減少。唯一可以講嘅係，賬面盈利（149.5億）同經調整盈利（91.9億）相差成57.6億，呢個差距係嚟自一次性項目，即係公司喺呢三個月入面有唔少非經常性收益撐高咗賬面盈利。

換句話說，如果淨係睇本業賺嘅錢（經調整盈利），盈利係低過賬面數字好多。讀者要留意，呢間公司嘅盈利有一部分係一次性嘅，唔可以當成常態。

用人話講

美的集團係一間好出名嘅家電公司，你屋企嘅冷氣、雪櫃、洗衣機好大機會係佢哋整嘅。呢間公司賺錢主要靠賣呢啲家電，收入成千億人民幣，利潤超過一百億。不過，公告冇話畀我哋佢哋上年同期賺咗幾多，所以我哋唔知生意係好咗定差咗。

另外，公告話佢哋賬面盈利有一部分係一次性嘅，例如投資賺咗錢或者蝕咗錢，呢啲唔係佢哋本業賺返嚟嘅。如果撇除呢啲一次性項目，佢哋本業賺嘅錢少好多。讀者要記住，呢間公司嘅盈利唔係全部靠賣家電。

帳目要留意乜嘢

我哋系統對美的集團嘅帳目做咗八項檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

美的集團股價（0300.HK）喺2026年10月29日收市報93.50港元。過去一年，股價最高係101.40港元，最低係78.45港元，而家距離高位低7.8%。過去一個月股價跌咗1.4%，三個月跌咗5.9%，一年升咗12.1%。公告喺收市後先出，市場未開市反應，所以股價變動唔關業績事。

以每股盈利2.02人民幣（約2.38港元）年化（即係乘4），每股盈利年化約9.51港元。以現價93.50港元計，市盈率約9.8倍。呢個倍數喺家電行業算係合理，但因為冇歷史估值數據，我哋冇辦法比較。

我哋嘅估算

95.08 HKD（12個月），較現價 +1.7%。

計法：每股盈利年化 9.5085 × 10.0 倍。按行業常識，家電公司市盈率通常喺8至12倍，取中間值10倍。

風險

• 盈利包含一次性項目，本業盈利較低
• 公告冇提供同期比較，無法判斷趨勢
• 市盈率9.8倍，若盈利下跌估值會受壓

資料來源：美的集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。