中國鋁業盈利飆59%，股價卻跌至52週低點

中國鋁業第三季盈利按年升近六成，但股價僅6.92港元，貼近52週低位。市盈率僅4.2倍，遠低於上年同期嘅10.7倍。

中國鋁業第三季盈利按年升近六成，但股價僅6.92港元，貼近52週低位。市盈率僅4.2倍，遠低於上年同期嘅10.7倍。

• 盈利按年升59.1%至60.4億人民幣
• 市盈率4.2倍，上年同期10.7倍
• 收入 611.8 億CNY，按年 +1.7%

一句話結論：盈利靚，股價平，但市場點睇仲要等

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國鋁業（CHALCO）喺2026年10月29日收市後公布第三季業績。截至2026年9月30日止三個月，收入611.8億人民幣，比舊年同期601.4億微增1.7%。股東應佔溢利60.4億人民幣，按年大升59.1%。每股基本盈利0.352人民幣，比舊年0.222人民幣升58.6%。公司冇派息。

公告提供咗經調整盈利數字，撇除一次性收益同損失後，股東應佔溢利59.9億人民幣，按年升58.9%。呢個調整係因為兩期都有一次性項目，比較要用經調整數字先公平。

點解會咁

盈利大升主要唔係靠生意做大——收入只多咗1.7%，即係賣鋁嘅數量或者價格冇大變。盈利升近六成，反映成本控制或者利潤率改善。公告冇披露毛利率，所以睇唔到具體邊度慳咗。

每股盈利由0.222人民幣跳到0.352人民幣，增幅同盈利增幅一致，冇被股本稀釋。公司冇派息，即係將盈利留低做營運或者投資。

用人話講

中國鋁業係內地最大嘅鋁生產商之一，由鋁土礦提煉成鋁，再整成鋁板、鋁箔等產品。你日常生活見到嘅鋁窗、鋁罐汽水、甚至部分汽車零件，都可能用佢哋嘅材料。呢間公司賺唔賺錢，直接影響鋁嘅供應同價格。

帳目要留意乜嘢

系統對中國鋁業嘅帳目做咗八項檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

股價6.92港元，係52週低位6.68港元嘅近距離，距離52週高位15.06港元低咗54%。公告前股價已經跌咗唔少：1個月跌10%，3個月跌18.1%，1年跌21%。公告喺收市後先出，市場未開市反應。

以每股盈利年化1.6569港元計，現價市盈率約4.2倍。上年同期業績公布前後（2025年12月），股價11.15港元，對應市盈率10.7倍。即係而家市場畀呢間公司嘅估值，只係上年嘅四成左右。

我哋嘅估算

9.94 HKD（12個月），較現價 +43.6%。

計法：每股盈利年化（0.352人民幣×4×1.1768） 1.6569 × 6.0 倍。上年同期市盈率10.7倍，而家盈利更靚但市場情緒差，取中間偏低6倍作保守估算

風險

• 盈利靠成本慳出嚟，收入增長慢，可持續性成疑
• 股價貼近52週低位，市場情緒低迷，短期反彈難
• 市盈率4.2倍遠低於上年，反映市場對鋁業前景悲觀

資料來源：中國鋁業季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。