極智嘉中期虧損擴至1.77億，收入增25%
極智嘉（02590）上半年收入升25.3%至12.84億元，但股東應佔虧損擴大至1.77億元。經調整虧損收窄32%，惟股價自52週高位累跌近七成，市銷率僅4.6倍。
極智嘉（02590）上半年收入升25.3%至12.84億元，但股東應佔虧損擴大至1.77億元。經調整虧損收窄32%，惟股價自52週高位累跌近七成，市銷率僅4.6倍。
- 收入增25.3%至12.84億元，惟虧損擴大268%至1.77億
- 收入 12.8 億CNY，按年 +25.3%
- 股東應佔溢利 -1.8 億CNY，按年 +268.1%
一句話結論：生意做大但虧損擴大，成本控制有改善
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1,283.9 百萬CNY | 1,024.7 百萬CNY | +25.3% |
| 毛利 | 459.9 百萬CNY | 359.9 百萬CNY | +27.8% |
| 股東應佔溢利 | -176.5 百萬CNY | -48.0 百萬CNY | +268.1% |
| 每股基本盈利 | -0.13 CNY RMB | -0.04 CNY RMB | +225.0% |
發生咗咩事
極智嘉（02590）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入12.84億元人民幣，按年升25.3%；毛利4.60億元，升27.8%。但股東應佔虧損由去年同期的4,800萬元擴大至1.77億元，增幅達268%。
每股基本虧損0.13元人民幣，去年同期為0.04元。公司不派中期息。
點解會咁
收入增長主要來自業務擴張，但虧損擴大主因是期內錄得較大的一次性非現金項目，包括股權結算股份支付開支及外匯損失等。若撇除這些項目，經調整股東應佔虧損為6,060萬元，較去年同期的8,930萬元收窄32%，反映核心經營虧損其實在改善。
毛利率由35.1%微升至35.8%（即賣100元貨，扣成本後淨賺35.8元），顯示成本控制有進步。但整體仍未能轉虧，主要因為研發及銷售開支仍然龐大。
用人話講
極智嘉係做倉庫機械人嘅公司，即係幫物流中心、電商倉庫用自動化機械人嚟搬貨、執貨，代替人手。你喺網上買嘢，背後可能就係用緊佢哋嘅機械人系統。公司收入主要來自賣機械人設備同提供售後服務。
帳目要留意乜嘢
我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。但呢個只係系統性篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。
股價點睇
股價現報10.18港元，較52週高位33.38元累跌69.5%，亦低於50日平均線10.48元及200日平均線18.90元。過去1年股價跌49%。公司蝕錢，冇市盈率可用，只能以市銷率（股價除以每股收入）估值。現價對應年化每股收入2.2058港元，市銷率約4.6倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場曾給予約13.3倍市銷率，現時估值大幅低於當時水平。
我哋嘅估算
16.54 HKD（12個月），較現價 +62.5%。
計法：年化每股收入 2.2058 × 7.5 倍。參考上年同期市場給予的13.3倍市銷率，考慮到公司虧損擴大及行業競爭加劇，保守給予7.5倍，約為歷史水平的一半。
風險
- 虧損持續擴大，短期難轉盈
- 機械人行業競爭激烈，毛利率受壓
- 股價波動大，流動性風險高
資料來源：極智嘉 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
