周六福半年收入跌25%，純利縮9%
周六福（06168）公布截至6月底半年業績，收入按年跌近25%至23.65億元人民幣，股東應佔溢利跌8.9%至3.78億元人民幣。每股盈利0.86元人民幣，按年跌21%。
周六福（06168）公布截至6月底半年業績，收入按年跌近25%至23.65億元人民幣，股東應佔溢利跌8.9%至3.78億元人民幣。每股盈利0.86元人民幣，按年跌21%。
- 收入跌24.9%至23.65億人民幣
- 純利跌8.9%至3.78億人民幣
- 每股盈利0.86元人民幣，跌21.1%
一句話結論：生意縮水，盈利靠成本控制撐住
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 2,365.0 百萬CNY | 3,150.4 百萬CNY | -24.9% |
| 毛利 | 819.6 百萬CNY | 827.2 百萬CNY | -0.9% |
| 股東應佔溢利 | 378.3 百萬CNY | 415.3 百萬CNY | -8.9% |
| 每股基本盈利 | 0.86 CNY RMB | 1.09 CNY RMB | -21.1% |
發生咗咩事
周六福上半年收入23.65億元人民幣，比去年同期嘅31.5億元人民幣少咗近四分一。毛利只係微跌0.9%至8.2億元人民幣，但股東應佔溢利跌8.9%至3.78億元人民幣。
每股盈利0.86元人民幣，比去年同期嘅1.09元人民幣跌咗21%。公司派中期息每股0.44元人民幣，同去年嘅0.45元人民幣差唔多。
點解會咁
收入大跌主要係因為賣少咗嘢。公告冇講具體原因，但收入跌25%而毛利只跌1%，即係公司喺成本控制方面做咗嘢，令到每賣一百蚊嘢嘅利潤率（毛利率）由26.3%升到34.6%，即係賣少咗但賺多咗每件貨嘅利潤。
不過，純利跌幅比收入跌幅細，主要係因為其他收入或者開支控制得更好。每股盈利跌得比純利多（-21% vs -9%），係因為公司發行咗新股或者有股權獎勵計劃，令到每股分到嘅利潤攤薄咗。
用人話講
周六福係一間賣珠寶首飾嘅公司，主要喺中國大陸開舖，賣金器、鑽石、玉石等。你平時去商場見到嘅周六福舖頭，就係呢間公司嘅生意。
佢哋嘅收入主要嚟自賣首飾，同埋向加盟商收嘅品牌使用費。上半年收入跌，可能係因為經濟唔好，消費者買少咗奢侈品。
帳目要留意乜嘢
存貨積壓：存貨比去年底多咗11.7%，但銷售成本（即係買入原材料嘅錢）跌咗33.5%。換句話說，公司嘅貨物要417日先賣得晒。如果金價跌或者款式過時，公司可能要減價賣貨，影響盈利。
借多咗錢，現金反而少咗：借款增加48%，但現金減少41.9%。即係公司借咗錢但現金仲少咗，可能係錢用咗去買貨或者還其他債。要注意公司嘅還款能力。
以上比較係同2025年底比，唔係上年同期，所以會受季節性影響，例如年尾通常存貨多啲。
股價點睇
周六福股價喺過去一年跌咗69.5%，由52週高位54.3港元跌到而家14.36港元。現價距離52週低位13.17港元只差9%。
以現價計，市盈率約7.2倍，即係用而家嘅盈利水平，要7.2年先回本。上年同期業績公布前，市場畀嘅市盈率係21.4倍，即係而家估值平咗好多。
我哋嘅估算
14.44 HKD（12個月），較現價 +0.6%。
計法：年化每股盈利 2.0062 × 7.2 倍。以現價市盈率7.2倍為基準，因為冇其他歷史數據，呢個係市場目前嘅估值水平
風險
- 金價波動影響存貨價值
- 消費市道疲弱，收入可能繼續跌
- 借款增加，財務壓力上升
資料來源：周六福中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
