人保半年賺374.5億人幣，按年增40%

中國人民保險集團（01339）中期純利升逾四成，主要靠投資收益帶動。每股盈利0.85元人民幣，按年化計現價市盈率僅2.7倍，遠低於上年同期市場給予的5.1倍估值。

中國人民保險集團（01339）中期純利升逾四成，主要靠投資收益帶動。每股盈利0.85元人民幣，按年化計現價市盈率僅2.7倍，遠低於上年同期市場給予的5.1倍估值。

• 中期純利374.5億人幣，按年增40.4%
• 每股盈利0.85元人民幣，年化後市盈率約2.7倍
• 上年同期市場給予市盈率5.1倍，現價明顯低於當時

一句話結論：盈利大增但股價低迷，估值遠低歷史水平。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國人民保險集團（01339）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入2868.73億元人民幣，較去年同期2802.5億元微增2.4%。股東應佔溢利374.51億元人民幣，按年大幅增長40.4%。每股基本盈利0.85元人民幣，較去年同期的0.6元上升41.7%。公司並無派發中期股息。

收入增長主要來自保費收入及投資收益增加，但公告未有披露毛利數據，無法直接判斷核心業務的盈利能力變化。

點解會咁

純利增長40.4%，遠超收入增幅（2.4%），反映盈利增長並非來自生意做大，而是成本控制或非經常性收益帶動。公告未有列出經調整盈利，無法排除一次性項目（如投資收益、資產減值回撥）對盈利的影響。

每股盈利增幅（41.7%）略高於純利增幅（40.4%），主要因為期內沒有股份回購或發行新股攤薄權益，每股盈利與純利同步增長。

用人話講

中國人民保險集團（人保）係內地大型保險公司，主要做財產保險（如車險、家宅保險）、人壽保險（如儲蓄壽險、危疾保險）同健康保險。你買車嘅保險、或者屋企買嘅家居保，好大機會係人保旗下嘅產品。公司收入嚟自客戶交嘅保費，同埋將保費投資賺嘅回報。今次中期業績顯示，公司賺嘅錢（純利）大幅增加，但主要係靠投資回報，而唔係賣多咗保單。

帳目要留意乜嘢

系統對公司帳目進行了八項常規檢查，包括現金流對盈利的匹配度、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平及派息情況。全部檢查均未觸發警示。需注意，此檢查僅為初步篩選，並非全面審計，未觸發警示不等於帳目完全沒有問題。

股價點睇

人保股價現報5.40港元，距離52週高位7.54港元下跌28.4%，距離52週低位4.69港元則有15.1%升幅。過去一年股價累計下跌20.9%，但近三個月回升5.7%。業績於收市後公布，市場尚未反映。

以每股盈利0.85元人民幣年化（即全年預測1.7元人民幣），按匯率1.1664換算為1.9829港元，現價對應市盈率約2.7倍。對比上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價7.17港元對應當時年化每股盈利1.3997港元，市盈率約5.1倍。現時估值遠低於當時水平。

我哋嘅估算

10.11 HKD（12個月），較現價 +87.3%。

計法：年化每股盈利（HKD） 1.9829 × 5.1 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予的市盈率5.1倍，該倍數為唯一可引用的歷史估值數據。

風險

• 投資收益波動可能影響未來盈利穩定性
• 內地保險市場競爭加劇或壓縮保費利潤
• 股價已大幅低於52週高位，市場情緒偏淡

資料來源：中國人民保險集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。