三一重工中期收入升19.5%，盈利僅增9.1%

三一重工（06031）公布截至6月底中期業績，收入535億人民幣，按年升19.5%；股東應佔溢利56.9億，僅升9.1%。每股盈利0.6217人民幣，微升0.7%。不派中期息。

三一重工（06031）公布截至6月底中期業績，收入535億人民幣，按年升19.5%；股東應佔溢利56.9億，僅升9.1%。每股盈利0.6217人民幣，微升0.7%。不派中期息。

• 收入535億人民幣，按年增19.5%
• 盈利56.9億，僅升9.1%，增速慢過收入
• 每股盈利0.6217人民幣，微升0.7%

一句話結論：收入增長強勁，但盈利增速放緩，成本壓力浮現。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

三一重工公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入為535.07億人民幣，較去年同期的447.80億人民幣增長19.5%。股東應佔溢利為56.90億人民幣，較去年同期的52.14億人民幣增長9.1%。每股基本盈利為0.6217人民幣，較去年同期的0.6172人民幣僅增長0.7%。公司不派中期股息。

值得留意的是，收入增長接近兩成，但盈利增長不足一成，每股盈利增長更不足1%，反映盈利增長主要來自收入擴大，而非成本控制改善。公告沒有披露毛利數字，亦沒有提供經調整盈利或經營現金流數據。

點解會咁

盈利增長慢過收入增長，主要有兩個可能原因：第一，成本上升侵蝕了利潤空間。收入增加19.5%，但盈利只增加9.1%，意味著成本（如原材料、人工、銷售費用）的增幅可能高於收入增幅。第二，每股盈利增長僅0.7%，遠低於盈利增長9.1%，可能因為期內有股份數目增加（如配股或行使購股權），攤薄了每股盈利。

公告沒有披露毛利率或經營開支細項，無法進一步判斷具體原因。但從數字上看，公司並非純粹靠「賣多咗」來賺更多錢，而是盈利增長被成本或攤薄因素所抵消。

用人話講

三一重工係中國大型機械製造商，主要生產建築用嘅重型機械，例如挖掘機、起重機、混凝土泵車等。你喺地盤見到嘅大型機器，好多都係佢哋造嘅。公司收入同盈利都上升，代表生意做多咗，但盈利增長慢過收入，可能係成本都升咗，賺嘅錢冇跟住收入一齊咁快增。公司冇派中期息，即係呢半年冇分錢畀股東。

帳目要留意乜嘢

我哋對呢份業績進行咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息。全部檢查均冇觸發警示。但請注意，呢個只係機械式篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

三一重工H股（06031）在業績公布前的最後收市價為18.59港元。52週高位為26.84港元，低位為18.28港元，現價距離高位約30.7%。股價低於50日平均線（19.49港元）及200日平均線（21.82港元），反映近期走勢偏弱。過去1個月股價跌11.9%，過去3個月跌3.9%。由於公司上市時間未夠長，冇1年股價表現數據。

以現價18.59港元計算，市盈率約12.8倍（基於年化每股盈利1.4504港元）。由於沒有歷史估值數據可供比較，無法判斷呢個倍數係貴定平。

我哋嘅估算

21.76 HKD（12個月），較現價 +17.0%。

計法：年化每股盈利（HKD） 1.4504 × 15.0 倍。由於冇歷史市盈率數據，按行業常識判斷，重型機械製造商合理市盈率約12-18倍，取中間值15倍作為目標倍數。

風險

• 成本上升壓力持續，盈利增長可能進一步放緩
• 每股盈利增長微弱，攤薄風險需關注
• 股價處於52週低位附近，市場情緒偏淡

資料來源：三一重工中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。