領展半年收入跌1.6%，每股盈利微升0.3%

領展房產信託截至2026年9月止半年，收入69.09億港元，較去年跌1.6%；股東應佔溢利32.95億，微升0.4%。每股盈利127.25仙，按年化計市盈率約15.9倍，較去年13.7倍為高。

領展房產信託截至2026年9月止半年，收入69.09億港元，較去年跌1.6%；股東應佔溢利32.95億，微升0.4%。每股盈利127.25仙，按年化計市盈率約15.9倍，較去年13.7倍為高。

• 收入69.09億，較去年跌1.6%
• 每股盈利127.25仙，年化約2.545港元
• 市盈率15.9倍，高於去年同期的13.7倍

一句話結論：收入微跌，盈利靠成本控制微升，估值偏高。

業績數字

截至2026年9月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

領展房產信託（股份代號00823）公布截至2026年9月30日止六個月業績。期內收入6,909.0百萬港元，較去年同期的7,023.0百萬港元下跌1.6%。股東應佔溢利（即可分配利潤）3,295.0百萬港元，較去年的3,283.0百萬港元微升0.4%。每股基本盈利（即每單位可分派利潤）127.25仙，較去年的126.88仙上升0.3%。

公告沒有披露毛利率或經調整盈利數字。資產負債表比較日期為2026年3月31日（上個財政年度年結日）。現金及銀行結餘為39億港元，總債務（面值）為550億港元，較去年同期的567億港元減少。

點解會咁

收入下跌1.6%，但股東應佔溢利反而微升0.4%，顯示盈利改善並非來自生意增長，而是靠成本控制或開支減少。每股盈利上升0.3%，幅度與溢利增長一致。

公告沒有提供租用率或租金收入細項，無法判斷收入下跌是來自租金下調、空置率上升還是資產出售。債務總額減少約17億港元，可能減輕了利息開支，但公告沒有披露利息支出數字。

用人話講

領展係香港最大嘅房地產信託基金，主要管理公屋商場、街市同停車場。你平時去屋邨商場買餸、泊車，租金就係佢哋嘅收入。呢半年收入少咗1.6%，即係租客畀少咗租，但公司透過慳錢，令到最後分到畀投資者嘅利潤反而多咗0.4%。每股盈利即係每單位持有人可以分到嘅錢，由126.88仙微升到127.25仙。

帳目要留意乜嘢

系統對領展嘅帳目進行咗八項檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價現時40.52港元，52週高位42.28港元（低4.2%），52週低位34.20港元。過去一年股價下跌2.0%，但近一個月回升7.3%，近三個月回升4.5%。公告在收市後發出，市場未開市反應。

以每股盈利年化2.545港元計，現價市盈率約15.9倍。上年同期（2025年12月14日）股價34.78港元，對應年化每股盈利2.5376港元，市盈率約13.7倍。現時市盈率比去年高，反映市場願意畀更高倍數。

我哋嘅估算

34.87 HKD（12個月），較現價 -14.0%。

計法：年化每股盈利 2.545 × 13.7 倍。上年同期市場畀嘅市盈率約13.7倍，係唯一可引用嘅歷史估值倍數

風險

• 收入持續下跌，租金收入可能受經濟影響
• 市盈率15.9倍高於去年13.7倍，估值偏貴
• 公告冇披露租用率或租金收入細項，透明度不足

資料來源：領展房產基金中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。