百威亞太首三季少賺4.9%，收入跌1.5%

百威亞太（01876）公布截至9月底止9個月業績，收入46.2億美元，按年跌1.5%；股東應佔溢利5.65億美元，跌4.9%。經調整溢利跌7.4%，每股派息維持零。

百威亞太（01876）公布截至9月底止9個月業績，收入46.2億美元，按年跌1.5%；股東應佔溢利5.65億美元，跌4.9%。經調整溢利跌7.4%，每股派息維持零。

• 收入46.2億美元，按年跌1.5%
• 經調整溢利6.28億美元，跌7.4%
• 現價市盈率約13倍，低於上年同期16.6倍

一句話結論：業績倒退，估值較歷史低位，但無派息。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

百威亞太（01876）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入4,620.0百萬美元，較上年同期4,691.0百萬美元下跌1.5%。毛利2,351.0百萬美元，跌2.5%。股東應佔溢利565.0百萬美元，跌4.9%。每股基本盈利4.27美仙，上年同期為4.49美仙，跌4.9%。

公司同時公布經調整股東應佔溢利（即撇除重組、訴訟等一次性項目後嘅正常盈利）為628.0百萬美元，較上年同期678.0百萬美元下跌7.4%。期內冇派發任何股息，與上年同期一樣。

點解會咁

盈利下跌主要因為收入減少。收入跌1.5%，毛利跌幅更大（-2.5%），反映成本壓力或者產品組合轉差。經調整溢利跌幅（-7.4%）比收入跌幅大，顯示經營開支或者稅務開支冇跟住收入同步縮減。

兩期都有一次性項目，但經調整溢利跌幅（-7.4%）比賬面溢利跌幅（-4.9%）更大，意味一次性項目喺今期對盈利嘅負面影響較上年同期細，但核心業務嘅盈利能力其實更差。

用人話講

百威亞太係賣啤酒嘅公司，主要喺亞太區（包括中國、韓國、印度等地）銷售百威、Stella Artois、Corona等品牌啤酒。你喺超市、酒吧、餐廳見到嘅進口啤酒，好多都係佢哋嘅產品。

公司收入同盈利都跌，代表賣少咗啤酒或者賣平咗，同時成本控制唔夠好，令到利潤跌得比收入多。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但呢個只係系統自動檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

百威亞太股價喺2026年10月28日收報5.80港元，52週高位8.40港元，低位5.61港元，現價距離高位跌30.9%。過去1年股價跌28.6%，3個月跌17.7%，1個月跌4.8%。50日平均線5.97港元，200日平均線6.94港元，股價低晒兩條平均線，走勢偏弱。

以現價計，市盈率約13.0倍。上年同期業績公布前後（2025年12月14日），股價7.81港元，對應市盈率約16.6倍。現時估值低於歷史水平。

我哋嘅估算

5.36 HKD（12個月），較現價 -7.7%。

計法：年化每股盈利 0.4466 × 12.0 倍。考慮到業績倒退、股價走勢偏弱，按行業常識給予略低於現價市盈率13倍嘅12倍估值，反映市場對盈利前景審慎。

風險

• 收入持續下跌，競爭加劇或消費力減弱
• 成本壓力未見緩解，毛利率受壓
• 估值雖低，但無派息，缺乏股息支持

資料來源：百威亞太季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。