中車首9月收入增5.9%，盈利僅升3.7%
中國中車2026年首9個月收入升近6%，盈利升幅不及收入，每股盈利年化約0.57港元，股價市盈率約9.4倍，較去年同期的11.4倍低。
中國中車2026年首9個月收入升近6%，盈利升幅不及收入，每股盈利年化約0.57港元，股價市盈率約9.4倍，較去年同期的11.4倍低。
- 收入194,685百萬CNY，按年增5.9%
- 股東應佔溢利10,314百萬CNY，升3.7%
- 經營現金流為負10,764百萬CNY，賬面盈利無現金入
一句話結論：賺錢但冇現金，股價相對去年估值平咗
業績數字
截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 194,685.3 百萬CNY | 183,871.4 百萬CNY | +5.9% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 10,313.9 百萬CNY | 9,946.3 百萬CNY | +3.7% |
| 每股基本盈利 | 0.36 CNY RMB/share | 0.35 CNY RMB/share | +2.9% |
發生咗咩事
中國中車（CRRC）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入194,685.3百萬人民幣，比去年同期183,871.4百萬人民幣增加5.9%。股東應佔溢利10,313.9百萬人民幣，比去年同期9,946.3百萬人民幣增加3.7%。每股基本盈利0.36人民幣，比去年0.35人民幣增加2.9%。期內冇派發股息。
公告係季度業績，資產負債表比較係對比2025年12月31日。盈利數字冇經調整，亦冇一次性收益。
點解會咁
盈利增長主要靠收入增加，但收入升5.9%而盈利只升3.7%，顯示成本增速快過收入。公告冇披露毛利率，所以唔知係原材料定人工推高成本。
盈利增長幅度細過收入，反映生意做大咗但利潤率縮窄咗。每股盈利只升2.9%，比盈利升幅仲要細，可能係股本輕微增加。
用人話講
中國中車係製造火車、地鐵、高鐵嘅公司。你去地鐵站見到嘅列車，好多都係佢哋整嘅。收入同盈利都升咗，代表生意多咗，但賺錢比例低咗，即係每賺100蚊收入，扣咗成本後淨低嘅錢少過舊年。
帳目要留意乜嘢
［嚴重］賬面賺錢，實際冇現金入：經營活動現金流係負10,764,068百萬人民幣，而股東應佔溢利係正10,313,856百萬人民幣。即係生意賬面上賺咗錢，但經營活動實際上係流出咗現金，冇收到錢返嚟。讀者要關心：如果持續咁樣，公司可能要借錢先夠找數，影響日後派息或投資能力。
股價點睇
股價5.29港元，52週高位6.61港元，低位4.47港元。現價距離高位-19.9%。50日平均線5.28，200日平均線5.30，股價貼近平均線。過去1個月-0.7%，3個月+0.2%，1年-19.0%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。
以每股盈利年化0.5653港元計，市盈率約9.4倍。上年同期股價6.26港元，對應市盈率約11.4倍。而家估值比舊年同期平咗約17.5%。
我哋嘅估算
5.09 HKD（12個月），較現價 -3.9%。
計法：每股盈利年化（HKD） 0.5653 × 9.0 倍。參考上年同期市盈率11.4倍，但考慮到盈利增長放緩兼現金流負數，用保守嘅9倍估值
風險
- 經營現金流負數，賬面盈利未必可持續
- 盈利增速慢過收入，利潤率受壓
- 股價近一年跌19%，市場信心不足
資料來源：中國中車季度業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
