郵儲銀行中期多賺4.6%，派息大減39%

郵儲銀行上半年收入升7.2%，純利增4.6%至515億人民幣，但每股派息由0.2183元急降至0.133元，減幅達39%，市場或關注派息政策轉向。

郵儲銀行上半年收入升7.2%，純利增4.6%至515億人民幣，但每股派息由0.2183元急降至0.133元，減幅達39%，市場或關注派息政策轉向。

• 純利515億人幣，按年增4.6%
• 現價市盈率約5.3倍，低於去年同期的5.8倍
• 收入 1,925.2 億CNY，按年 +7.2%

一句話結論：賺多咗但派息大減，估值略低。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

郵儲銀行公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入1925.25億人民幣，按年升7.2%；股東應佔溢利515.03億人民幣，按年升4.6%。每股基本盈利0.4元人民幣，較去年同期的0.43元下跌7%，主要因為期內發行新股令股份數目增加，攤薄咗每股盈利。

每股中期股息0.133元人民幣，較去年同期的0.2183元大幅減少39%。公告冇披露毛利率或經調整盈利數字。

點解會咁

盈利增長主要靠收入增加帶動，收入升7.2%而純利升4.6%，顯示成本控制方面冇特別驚喜，純利增幅低過收入增幅，可能因為營運開支或撥備增加。每股盈利下跌7%，反映股本擴張嘅攤薄效應。

派息大幅減少係最矚目嘅變化。溢利升咗4.6%，但派息反而減39%，管理層冇喺公告解釋原因，可能係預留資金應對未來資本需求或監管要求，投資者要留意派息政策會唔會持續收緊。

用人話講

郵儲銀行係中國六大國有銀行之一，專注服務農村同社區客戶。你平時去郵局寄信、存款，背後好多服務就係由佢提供。佢嘅業務同你生活息息相關：你嘅定期存款、房貸、信用卡，都可能係郵儲銀行嘅產品。銀行賺錢主要靠收利息（借錢出去收息，畀存款人利息），同埋收手續費（例如轉賬、買基金）。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］賺多咗但派少咗：溢利升+4.6%，但每股股息由0.2183減到0.133。呢個係一個警號：銀行賺咗更多錢，但派畀股東嘅現金反而少咗39%。通常銀行派息會跟盈利走，如果盈利升但派息大跌，可能代表管理層想保留現金，或者預期未來需要更多資金。對收息股投資者嚟講，呢個係重要信號，要留意下次會唔會繼續減派息。

股價點睇

郵儲銀行現價4.96港元，距離52週高位5.86港元低15.4%，接近52週低位4.54港元。過去一年股價跌10.7%，表現偏弱。以現價計市盈率約5.3倍，低過上年同期業績公布前市場畀嘅5.8倍市盈率，估值相對便宜，但要注意派息減少可能壓抑股價。

我哋嘅估算

5.60 HKD（12個月），較現價 +13.0%。

計法：年化每股盈利 0.9331 × 6.0 倍。參考上年同期市場畀嘅市盈率5.8倍，略為上調至6倍以反映行業常識判斷，但未計派息減少嘅負面影響

風險

• 派息大幅減少，可能影響收息投資者信心
• 每股盈利因股本攤薄下跌，未來盈利增長或未能追上股本擴張
• 宏觀經濟放緩或壞賬增加，可能進一步壓抑銀行盈利

資料來源：郵儲銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。