紫金礦業首9月盈利飆52%，市盈率僅8.7倍

紫金礦業2026年首9個月收入增11.5%，股東應佔溢利大升51.9%至575.3億人民幣。經調整後盈利更增63.7%，但股價近一年跌近一成，現價市盈率僅8.7倍，遠低於去年同期的15.4倍。

紫金礦業2026年首9個月收入增11.5%，股東應佔溢利大升51.9%至575.3億人民幣。經調整後盈利更增63.7%，但股價近一年跌近一成，現價市盈率僅8.7倍，遠低於去年同期的15.4倍。

• 盈利增51.9%至575.3億人民幣
• 經調整盈利升63.7%至558.4億
• 市盈率8.7倍，遠低去年15.4倍

一句話結論：盈利大增但股價未跟，估值偏低

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

紫金礦業（股份代號02899）公佈截至2026年9月30日止9個月業績。收入2,834.5億人民幣，比去年同期2,542.0億人民幣多11.5%。股東應佔溢利（即係公司賺咗嘅純利）575.3億人民幣，比去年379.6億人民幣大升51.9%。每股基本盈利2.163人民幣，比去年1.425人民幣多51.8%。期內冇派息。

公告同時提供經調整股東應佔溢利（即係撇除一次性項目後嘅盈利），為558.4億人民幣，比去年經調整嘅341.2億人民幣多63.7%。呢個數字更反映公司日常營運嘅盈利能力。

點解會咁

盈利大升主要係收入增加同成本控制雙重發力。收入升11.5%，但盈利升幅（51.9%或經調整63.7%）遠超收入增幅，顯示公司唔單止生意做大咗，利潤率亦明顯提高。

盈利增長主要嚟自經營層面，而唔係一次性收益。因為撇除一次性項目後嘅經調整盈利（+63.7%）比未經調整嘅盈利（+51.9%）增長更快，即係一次性項目反而拉低咗整體盈利增速。

用人話講

紫金礦業係一間大型礦業公司，主力開採黃金、銅、鋅等金屬。佢哋嘅業績同全球金屬價格好有關係——金屬價高，賺錢就多；金屬價低，賺錢就少。你日常生活用嘅手機、電腦、汽車入面嘅金屬，好多都係嚟自呢類礦業公司。

今次業績顯示，紫金礦業喺2026年頭9個月賺咗超過575億人民幣，比舊年同期多咗超過一半。呢個增長速度好快，但股價反而冇跟住升，近一年仲跌咗近一成。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗紫金礦業嘅帳目八項指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統性篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

紫金礦業股價喺2026年10月23日收市報29.46港元，距離52週高位46.14港元低36.2%，距離52週低位27.40港元高7.5%。近1個月跌12.3%，3個月跌9.9%，1年跌9.6%。股價走勢同盈利增長背道而行。

以現價計，市盈率（即係股價除以每年每股盈利）約8.7倍。上年同期業績公布前後（2025年12月14日），股價34.32港元，對應市盈率約15.4倍。即係市場而家對紫金礦業嘅估值，比一年前低咗超過四成。

我哋嘅估算

40.65 HKD（12個月），較現價 +38.0%。

計法：年化每股盈利（HKD） 3.3875 × 12.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率係15.4倍，但當時股價處於52週高位附近；而家股價接近低位，取中間值12倍作為合理估值倍數。

風險

• 金屬價格波動會直接影響盈利
• 股價近一年跌近一成，市場信心偏弱
• 市盈率8.7倍遠低歷史，估值反彈需時間

資料來源：紫金礦業季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。