招行中期多賺2%，市盈率7.1倍
招商銀行上半年收入增4.8%，純利升2%至764.5億人民幣，每股盈利2.98元。股價現報49.02港元，市盈率約7.1倍，與去年業績公布時水平相若。
招商銀行上半年收入增4.8%，純利升2%至764.5億人民幣，每股盈利2.98元。股價現報49.02港元，市盈率約7.1倍，與去年業績公布時水平相若。
- 中期純利764.5億人民幣，按年增2%
- 收入1781.4億人民幣，升4.8%
- 市盈率7.1倍，與去年業績時持平
一句話結論：盈利增長溫和，估值平穩
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 178,135.0 百萬CNY | 169,923.0 百萬CNY | +4.8% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 76,445.0 百萬CNY | 74,930.0 百萬CNY | +2.0% |
| 每股基本盈利 | 2.98 CNY RMB yuan | 2.89 CNY RMB yuan | +3.1% |
發生咗咩事
招商銀行公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入178,135.0百萬人民幣，較上年同期169,923.0百萬人民幣增長4.8%。股東應佔溢利76,445.0百萬人民幣，較上年同期74,930.0百萬人民幣上升2.0%。每股基本盈利2.98人民幣，較上年同期2.89人民幣增長3.1%。公告未有披露毛利數字，亦無派發中期股息。
盈利增長主要由收入帶動，但增幅較收入增幅為低，反映成本或撥備有所增加。每股盈利增長略高於純利增長，可能與股份回購或股本變動有關，但公告未有詳細說明。
點解會咁
收入增長4.8%是純利增長的動力來源，但純利僅升2%，顯示利潤率受壓。公告未有披露具體成本或撥備數字，無法判斷壓力來自何處。每股盈利增長3.1%，略高於純利增幅，但差異不大。
整體而言，業績屬於溫和增長，並無驚喜。股價在業績公布前收報49.02港元，市場尚未反映業績，需待開市後觀察反應。
用人話講
招商銀行係內地主要商業銀行之一，主要做存款、貸款、信用卡、財富管理等業務。你日常生活可能用過佢嘅信用卡或者銀行戶口。佢賺錢嘅方式係靠收利息（借錢出去收息）同收手續費（例如信用卡年費、理財產品佣金）。
今次中期業績顯示，佢上半年賺咗764.5億人民幣，比舊年同期多咗2%，生意收入亦多咗近5%。不過，盈利增長慢過收入增長，可能係成本或者壞帳撥備增加咗。
帳目要留意乜嘢
系統對招商銀行的中期業績進行了八項常規帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部沒有觸發警示。請注意，這只是初步檢查，並非全面審計，沒有觸發警示不等於帳目完全沒有問題。
股價點睇
招商銀行股價於2026年8月28日收報49.02港元，52週高位53.70港元，低位43.86港元，現價距離高位約8.7%。過去一年股價累計升1.4%，最近三個月升3.4%，但一個月內跌3.7%。
以現價計算，市盈率約7.1倍。參考上年同期業績公布前（2025年9月13日），當時股價48.18港元，對應市盈率同樣約7.1倍，顯示估值水平與去年相若，並無明顯變化。
我哋嘅估算
52.14 HKD（12個月），較現價 +6.4%。
計法：年化每股盈利（HKD） 6.9517 × 7.5 倍。參考去年業績時市場給予約7.1倍市盈率，考慮到銀行股估值穩定，給予輕微溢價7.5倍，反映行業平均估值水平
風險
- 內地經濟放緩或影響貸款需求及資產質素
- 淨息差受利率政策影響可能收窄
- 監管政策變化或增加合規成本
資料來源：招商銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
