優必選收入翻倍至12.7億，虧損收窄23%

優必選（09880）公布中期業績，收入大增104%至12.69億元人民幣，虧損由4.4億縮至3.39億。公司仍未盈利，但燒錢速度放緩，股價距52週高位跌近一半。

優必選（09880）公布中期業績，收入大增104%至12.69億元人民幣，虧損由4.4億縮至3.39億。公司仍未盈利，但燒錢速度放緩，股價距52週高位跌近一半。

• 收入12.69億CNY，按年升104.2%
• 虧損3.39億CNY，較去年同期收窄23%
• 收入 12.7 億CNY，按年 +104.2%

一句話結論：收入翻倍但仍在燒錢，股價已跌近五成。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

優必選（09880）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入錄得12.69億元人民幣，較去年同期的6.22億元大增104.2%。毛利亦由2.17億元升至5.67億元，增幅達160.9%，毛利率由35.0%改善至44.7%（即每賣100元貨，扣成本後淨賺44.7元）。

股東應佔虧損由去年同期的4.40億元收窄至3.39億元，減幅23.0%。經調整虧損（撇除一次性項目後）則由3.68億元略減至3.39億元，減幅7.9%。公司未有派發股息，亦無披露每股盈利數字。

點解會咁

收入增長主要來自生意做大咗——公告顯示收入翻倍，但未有披露具體業務分部細節。毛利升幅（+160.9%）跑贏收入升幅（+104.2%），反映產品組合改善或成本控制得宜，令每賣一件貨賺多咗。

虧損收窄並非因為生意突然賺錢，而係收入增長速度快過成本開支增長速度。經調整虧損只係輕微減少7.9%，說明公司仍在燒錢階段，但燒錢速度有放緩跡象。上年同期有一筆7,220萬元人民幣嘅股份支付費用（即用股票代替現金畀員工），今期冇咗，令賬面虧損收窄幅度比經調整數字更大。

用人話講

優必選係一間做機械人嘅公司，主力研發同銷售人形機械人同相關產品。你可能喺展覽或者新聞見過佢哋嘅機械人識行識跳，甚至識做家務。公司嘅產品主要賣畀企業客戶，例如用嚟做教育、服務或者展覽用途。

對一般香港人嚟講，優必選嘅機械人暫時未係你屋企會買嘅家電，而係商業客戶先用嘅高端設備。公司目前仍在燒錢研發階段，未到穩定賺錢嘅時候，所以股價波動較大。

帳目要留意乜嘢

我哋對優必選呢份中期業績做咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查結果都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

優必選股價喺業績公布前收報83.5港元，較52週高位157.7元低47.1%，貼近52週低位77.7元。過去一年股價累跌11.6%，近三個月更跌21.9%，反映市場對公司遲遲未盈利嘅擔憂。業績喺收市後公布，市場未開市，暫時未有即時反應。

由於公司仍錄得虧損，無法計算市盈率（PE）或市銷率（PS）等常用估值倍數。投資者只能參考公司嘅現金水平同燒錢速度，但公告未有披露資產負債表同現金流數據，所以短期內難以判斷估值平貴。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於優必選未有盈利，亦無足夠收入數據計算估值倍數，我哋唔會憑空畀目標價。公司價值取決於未來研發成果同商業化進度，而非目前財務報表。

風險

• 公司持續虧損，燒錢速度未明，若無法融資或收入增長放緩，現金可能耗盡
• 機械人行業競爭激烈，技術迭代快，產品能否成功商業化存在不確定性
• 股價已跌近52週低位，但公司仍未盈利，估值缺乏支撐，波動風險高

資料來源：優必選中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。