中遠海運港口中期多賺28.5%，派息增22.4%

中遠海運港口（01199）公布截至2026年6月底止中期業績，收入升12.3%至9.05億美元，股東應佔溢利增28.5%至2.34億美元，每股派息2.36美仙，較去年同期升22.4%。

中遠海運港口（01199）公布截至2026年6月底止中期業績，收入升12.3%至9.05億美元，股東應佔溢利增28.5%至2.34億美元，每股派息2.36美仙，較去年同期升22.4%。

• 收入增12.3%至9.05億美元
• 股東應佔溢利升28.5%至2.34億美元
• 每股派息2.36美仙，增22.4%

一句話結論：盈利增長理想，但應收帳升幅快過收入需留意

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中遠海運港口（01199）公布截至2026年6月底止中期業績。收入為9.05億美元，較去年同期的8.06億美元增長12.3%。毛利為2.40億美元，按年升9.3%。股東應佔溢利為2.34億美元，較去年同期的1.82億美元大幅增加28.5%。每股基本盈利為5.9美仙，去年同期為4.82美仙，增長22.4%。每股股息為2.36美仙，去年同期為1.928美仙，增幅同樣為22.4%。

點解會咁

盈利增長主要來自收入增加。收入增長12.3%至9.05億美元，帶動毛利上升9.3%至2.40億美元。不過，毛利率（即收入扣減成本後嘅利潤率）由去年同期的27.2%略為下降至26.5%，即每賺100美元收入，淨賺26.5美元，較去年少0.7美元，顯示成本控制方面有少少壓力。純利增長28.5%，快過收入增長，部分原因係其他收入（如利息收入、補貼等）佔除稅前溢利23%，呢啲非主營業務收入撐高咗盈利。

用人話講

中遠海運港口係一間經營港口碼頭嘅公司，主要幫船公司裝卸貨物、儲存貨物等。佢哋嘅生意同國際貿易息息相關，你喺超市買到嘅入口貨品，好多都係經呢啲港口運入嚟。公司收入同盈利增長，反映全球貿易活動活躍，港口使用率上升。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意兩點：1. 應收帳升得遠快過收入：應收帳（即係客戶未找數嘅金額）增加32.5%，但收入只係升12.3%，相當於34日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。2. 其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅23%。呢啲收入包括利息、補貼等，唔係主營業務，如果呢啲收入減少，盈利會受影響。

股價點睇

股價現報5.18港元，距離52週高位6.49港元低20.1%，距離52週低位4.48港元高15.6%。過去一年股價下跌8.7%，但近三個月升1.1%。以現價計，市盈率約5.6倍，低於上年同期業績公布前後（2025年9月13日）嘅7.4倍，顯示估值較當時便宜。

我哋嘅估算

6.48 HKD（12個月），較現價 +24.9%。

計法：年化每股盈利 0.925 × 7.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率約7.4倍，考慮到當前盈利增長較快，採用7.0倍作為合理估值倍數

風險

• 應收帳增長快過收入，可能影響現金流
• 其他收入佔比高，非主營業務波動影響盈利
• 全球貿易放緩或港口使用率下降

資料來源：中遠海運港口中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。