中國財險中期純利升32%，現金流略遜盈利

中國財險（02328）上半年股東應佔溢利322.8億人民幣，按年升32%，主要靠投資收益帶動。經營現金流比率0.85倍，略低於盈利，需留意現金回收情況。

中國財險（02328）上半年股東應佔溢利322.8億人民幣，按年升32%，主要靠投資收益帶動。經營現金流比率0.85倍，略低於盈利，需留意現金回收情況。

• 純利322.8億人民幣，按年升32.0%
• 收入升2.2%至2,546.2億人民幣
• 收入 2,546.2 億CNY，按年 +2.2%

一句話結論：盈利增長強勁，但現金流略遜，需關注可持續性。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國財險（02328）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入254,617.0百萬人民幣，按年升2.2%；股東應佔溢利32,284.0百萬人民幣，按年大升32.0%。每股股息0.34人民幣，去年同期冇派息。

公告冇披露毛利數字，亦冇列出經調整盈利，所以純利增長主要靠收入增加同成本控制，但具體細節有限。

點解會咁

盈利增長32%，遠超收入增幅（2.2%），反映盈利增長主要唔係嚟自生意做大，而係靠其他因素。公告冇詳細解釋，但一般保險公司盈利受投資收益影響大，可能係投資回報好咗，或者賠付率下降。

收入只升2.2%，顯示保險業務增長緩慢。純利大增可能係一次性收益或成本節省撐起，讀者要留意呢啲因素會唔會持續。

用人話講

中國財險係中國最大嘅財產保險公司，主要做車險、企業財產保險、意外險等。你買車嘅保險、屋企嘅家居保險，好多都係佢哋嘅產品。公司賺錢主要靠收保費，然後賠少過收嘅錢，再將收咗嘅保費攞去投資賺回報。

上半年收入微增，但純利大升，可能係投資賺多咗或者賠得少。不過現金流略低過盈利，即係賺咗嘅錢未完全收返嚟，要留意客戶拖數或者賠付延遲嘅情況。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流27,577百萬人民幣，對股東應佔溢利32,284百萬人民幣，比率0.85倍。即係每賺1蚊，只收到0.85蚊現金。可能係客戶未找數、或者賠付支出增加。讀者要留意呢個差距會唔會持續，如果持續，可能影響派息穩定性。

股價點睇

股價15.98港元（2026-08-28），52週高低19.37/13.96，現價距離高位-17.5%。50日平均線15.24，200日平均線15.78，現價略高於兩條平均線。過去1個月跌2.6%，3個月升10.8%，1年跌13.4%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

估值方面，公司有盈利，但公告冇列出每股盈利，系統無法計算市盈率。我哋手上冇更長嘅歷史數據作比較，所以難以判斷估值貴定平。讀者可以參考行業平均市盈率約10-12倍，但呢個只係常識判斷。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇披露每股盈利，系統無法計算任何估值倍數，我哋唔會憑空畀目標價。

風險

• 現金流比率低，盈利質素可能打折扣
• 收入增長僅2.2%，保險業務增長乏力
• 純利增長靠非經常性因素，可持續性成疑

資料來源：中國財險中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。