首程控股中期純利跌39%，靠本業撐起增長

首程控股半年收入跌6%至6.87億港元，股東應佔溢利大跌39%至2.06億，但經調整後盈利實升6.6%。收市後公布業績，現價市盈率約29倍，高過一年前市場畀嘅24倍。

首程控股半年收入跌6%至6.87億港元，股東應佔溢利大跌39%至2.06億，但經調整後盈利實升6.6%。收市後公布業績，現價市盈率約29倍，高過一年前市場畀嘅24倍。

• 收入跌6%至6.87億
• 賬面純利跌39%至2.06億
• 經調整純利升6.6%

一句話結論：盈利其實有增長，但股價貴過之前。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

首程控股（00697）公布截至2026年6月底止中期業績。收入錄得687.4百萬港元，比上年同期731.2百萬港元下跌6%。毛利微增0.1%至294.9百萬港元。股東應佔溢利為205.8百萬港元，較去年同期339百萬港元大跌39.3%。每股基本盈利2.5港仙，按年跌47.6%。公司今期冇派中期息。

不過公告同時披露經調整股東應佔溢利（即係撇除一次性項目後嘅盈利）為205.8百萬港元，比上年同期193百萬港元增長6.6%。上年同期嘅一次性項目係出售首鋼福山資源集團有限公司嘅收益。

點解會咁

賬面純利大跌，主要因為上年同期有一筆賣資產嘅一次性收益，而今年冇咗。公告冇披露上年該項收益具體金額，但從賬面數字睇，上年純利339百萬港元中曾包含呢筆非經常性收入。今期盈利全部來自本業，所以經調整後盈利反而升咗6.6%。

收入下跌6%，但毛利保持平穩，反映成本控制得唔錯。公司主要靠本業賺錢，唔係靠賣嘢。

用人話講

呢間公司叫首程控股，主要做停車場投資同營運，仲有啲基建相關業務。你平時泊車畀錢嘅停車場，可能就係佢哋管嘅。公司收入嚟自泊車費同管理費，賺嘅錢扣晒成本就係利潤。呢半年佢哋生意少咗少少，但成本控制得好，所以撇除一次過賣資產收益後，實際賺多咗。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

1. 【應收帳升得遠快過收入】公司應收帳款增加62.6%，但收入反而跌6%。即係貨出咗但未收到錢嘅金額大增，相當於57日嘅銷售額。可能係放寬咗信貸條件谷銷售，或者客戶找數慢咗。要注意：資產負債表比較日期係2025年底，唔係上年同期，有季節性因素。

2. 【其他收入佔咗盈利一大截】其他收入有123,810元，相當於除稅前溢利238,192元嘅52%，按年升3.6%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，投資者要留意呢啲收入是否穩定。

股價點睇

股價1.45港元，距離52週高位2.54元低43%，貼近52週低位1.43元。過去一年跌25%，近三個月跌18%。公告收市後公布，市場未開市，未有反應。以年化每股盈利0.05元計，現價市盈率約29倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價2.33元，年化盈利0.0954元，市場當時畀市盈率約24.4倍。即係而家估值比一年前貴咗。

我哋嘅估算

1.22 HKD（12個月），較現價 -15.9%。

計法：年化每股盈利（2.5仙 × 2 ÷ 100） 0.05 × 24.4 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率24.4倍，呢個係唯一可引用嘅歷史估值數據。

風險

• 收入持續下跌風險
• 應收帳惡化影響現金流
• 非本業收入佔比高，穩定性存疑

資料來源：首程控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。