華潤燃氣中期純利僅增1%，收入升5%
華潤燃氣（01193）中期收入升5.2%至533.8億港元，但股東應佔溢利只微增1%至24.3億港元，每股盈利維持1.06港元。業績增長乏力，股價現處52週低位附近。
華潤燃氣（01193）中期收入升5.2%至533.8億港元，但股東應佔溢利只微增1%至24.3億港元，每股盈利維持1.06港元。業績增長乏力，股價現處52週低位附近。
- 收入增5.2%至533.8億港元
- 純利僅升1%至24.3億港元
- 收入 533.8 億HKD，按年 +5.2%
一句話結論：增長靠成本控制，生意未見突破
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 53,380.7 百萬HKD | 50,722.3 百萬HKD | +5.2% |
| 毛利 | 9,119.6 百萬HKD | 8,685.1 百萬HKD | +5.0% |
| 股東應佔溢利 | 2,429.4 百萬HKD | 2,404.9 百萬HKD | +1.0% |
| 每股基本盈利 | 1.06 HKD HKD | 1.06 HKD HKD | +0.0% |
發生咗咩事
華潤燃氣公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入533.8億港元，按年升5.2%；毛利91.2億港元，升5.0%；股東應佔溢利24.3億港元，僅升1.0%。每股基本盈利維持1.06港元，中期股息每股0.3港元，與去年相同。
收入增長主要來自燃氣銷售及接駁服務，但公告冇披露具體分部數字。盈利增長遠低於收入增幅，反映成本壓力或一次性開支增加。
點解會咁
盈利增長只有1%，主要因為收入雖然升5.2%，但毛利只升5.0%，毛利率由17.1%微降至17.1%（即賣一百蚊嘢，扣咗成本後淨返17.1蚊），幾乎冇改善。加上其他開支（如行政費用或財務成本）可能增加，令純利增幅收窄至1%。
每股盈利冇增長，因為盈利增幅被股本攤薄或稅務影響抵消。派息維持不變，顯示公司對現金流有信心，但增長動力不足。
用人話講
華潤燃氣係香港同內地嘅主要燃氣供應商，負責將天然氣經管道送到屋企同商業用戶。你平時煮飯用嘅煤氣或者熱水爐用嘅天然氣，可能就係由佢哋供應。公司收入來自賣氣同新接駁用戶嘅費用。
呢份業績話畀我哋知，公司生意有增長，但賺多咗嘅錢唔多，可能係成本上升或者競爭加劇。對於普通投資者嚟講，呢類公用事業股通常收入穩定，但增長空間有限。
帳目要留意乜嘢
【帳目要留意乜嘢】
［留意］應收帳升得快過收入：應收帳（即客戶未找數嘅款項）增加17.3%，但收入只升5.2%。呢個差距代表公司賣咗貨但未收到錢嘅比例擴大，相當於36日銷售額。雖然資產負債表比較日期係2025年底，可能受季節性影響，但讀者要留意公司回款能力會唔會轉差，如果客戶拖數，可能影響現金流。
股價點睇
華潤燃氣現價16.44港元，52週高位23.18港元，低位14.66港元，現價距離高位跌29.1%。過去一年股價跌15.7%，近三個月跌8.8%，近一個月跌1.7%。50日平均線15.74港元，200日平均線19.31港元，股價低於200日線，反映中長線弱勢。
以現價計，年化每股盈利2.12港元，市盈率約7.8倍。上年同期業績公布前（2025年9月），股價20.5港元，對應市盈率約9.7倍。現時估值低於當時，反映市場對增長放緩嘅憂慮。
我哋嘅估算
19.08 HKD（12個月），較現價 +16.1%。
計法：年化每股盈利 2.12 × 9.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率約9.7倍，考慮到業績增長放緩，保守採用9.0倍
風險
- 天然氣價格波動影響成本
- 應收帳增加或影響現金流
- 增長放緩，估值下調壓力
資料來源：華潤燃氣中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
