平安9個月盈利升8.3%，收入跌12.6%

中國平安2026年首三季收入跌12.6%，但股東應佔溢利反升8.3%至1259億人民幣，主要靠一次性項目撐高盈利。股價現48.38港元，市盈率僅4.3倍，較去年同期的6.1倍低。

中國平安2026年首三季收入跌12.6%，但股東應佔溢利反升8.3%至1259億人民幣，主要靠一次性項目撐高盈利。股價現48.38港元，市盈率僅4.3倍，較去年同期的6.1倍低。

• 收入跌12.6%至7876億人民幣
• 股東應佔溢利升8.3%至1259億人民幣
• 市盈率4.3倍，低於去年6.1倍

一句話結論：盈利升但收入跌，靠一次性項目撐住

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國平安2026年首三季（截至9月30日）收入為787,634.0百萬人民幣，比去年同期的901,668.0百萬人民幣下跌12.6%。股東應佔溢利則為125,905.0百萬人民幣，比去年同期的116,264.0百萬人民幣上升8.3%。每股基本盈利由6.62人民幣升至7.23人民幣，升幅9.2%。公告冇披露毛利率。

公告同時提供經調整股東應佔溢利數字，撇除短期投資波動及一次性非營運項目後，為148,063.0百萬人民幣，比去年同期的138,291.0百萬人民幣上升7.1%。呢個數字更反映公司本業盈利表現。

點解會咁

盈利上升主要嚟自一次性項目，而唔係生意做大咗。收入跌12.6%嘅情況下，股東應佔溢利反升8.3%，顯示盈利增長唔係靠賣多咗嘢，而係靠一次性收益撐高。公告指出，經調整溢利（撇除一次性項目後）升幅只有7.1%，低於未經調整嘅8.3%，進一步印證呢點。

收入大跌12.6%但盈利仍升，可能反映公司喺成本控制或投資回報方面有改善，但公告冇提供詳細成本數字，難以確定。每股盈利升9.2%，高過溢利升幅，可能係因為股數減少（公告冇披露股數變動）。

用人話講

中國平安係香港人好熟悉嘅保險公司，你嘅人壽保險、汽車保險、醫療保險好多都係佢哋做。佢哋仲有銀行業務、投資業務，同埋科技平台（比如用手機App處理保險）。

呢份公告講嘅係2026年1月至9月嘅業績。收入跌咗12.6%，即係佢哋賣保險、做投資收嘅錢少咗。但盈利反而升咗8.3%，即係賺嘅錢多咗。點解？公告話係因為有一次性嘅項目（比如投資收益或者賣資產）撐高咗盈利。如果撇除呢啲一次性嘢，盈利升幅得7.1%。

帳目要留意乜嘢

系統對平安呢份公告做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存庫、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息。全部檢查都冇觸發警示。但要注意：呢個只係系統掃描，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

平安股價現時48.38港元，係52週低位，距離高位73.45港元低34.1%。過去一年股價跌12.8%，最近3個月跌17.6%，最近1個月跌8.0%，走勢向下。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以每股盈利7.23人民幣（年化約11.3415港元）計，現價市盈率約4.3倍。上年同期（2025年12月）股價63.75港元，對應市盈率約6.1倍。即係而家市場畀平安嘅估值，比一年前低咗約30%。

我哋嘅估算

56.71 HKD（12個月），較現價 +17.2%。

計法：每股盈利（年化） 11.3415 × 5.0 倍。上年同期市場畀嘅市盈率係6.1倍，而家得4.3倍。考慮到收入下跌，用5倍市盈率（介乎兩者之間）作為合理估值倍數。

風險

• 收入跌12.6%，生意縮水趨勢未扭轉
• 盈利靠一次性項目撐高，持續性成疑
• 股價處52週低位，市場信心偏弱

資料來源：中國平安季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。