滙控盈利升45.5%，股價市盈率11.1倍

滙豐控股第三季股東應佔溢利70.9億美元，按年增45.5%，主要受一次性法律撥備消失帶動。股價143.1港元，市盈率約11.1倍，低於去年同期的13.4倍。

滙豐控股第三季股東應佔溢利70.9億美元，按年增45.5%，主要受一次性法律撥備消失帶動。股價143.1港元，市盈率約11.1倍，低於去年同期的13.4倍。

• 盈利70.9億美元，按年增45.5%
• 每股股息維持0.1美元不變
• 市盈率11.1倍，低於去年13.4倍

一句話結論：盈利大增但靠一次性因素，估值較平

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

滙豐控股（00005）公布截至2026年9月30日止三個月業績。收入186.2億美元，比去年同期增加4.7%。股東應佔溢利70.9億美元，大幅上升45.5%。每股基本盈利0.41美元，按年增46.4%。每股股息維持0.1美元不變。

公告披露，盈利大幅增長部分源於去年同期的14億美元法律撥備（一次性開支）今年不再出現。若撇除這類一次性項目，經調整股東應佔溢利為100.21億美元，按年增10.1%，增幅較表面數字溫和。

點解會咁

盈利上升主要靠兩方面：一是收入增加4.7%，生意做大咗少少；二是去年有14億美元法律撥備（即係一次性嘅法律使費），今年冇咗，令盈利多咗一大截。若睇經調整數字，盈利增長10.1%，反映真正嘅盈利能力提升主要嚟自成本控制，而唔係生意大幅擴張。

每股股息冇變，即係公司賺多咗錢但冇多分畀股東，可能係留低啲錢做其他用途。

用人話講

滙豐係香港最大嘅銀行之一，你或者有佢哋嘅戶口、信用卡或者貸款。銀行賺錢嘅方法主要係：收你嘅利息（例如你借錢買樓）、收你嘅手續費（例如匯款、信用卡年費），同埋用你嘅存款去投資。

呢份公告講嘅係2026年7月至9月嘅業績。收入即係銀行收到嘅所有錢，盈利就係扣咗所有使費之後淨低嘅。盈利大增45.5%，聽落好勁，但部分係因為上年同期有單14億美元嘅法律使費，今年冇咗，所以盈利自然高咗。

帳目要留意乜嘢

系統對滙豐嘅帳目進行咗八項常規檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲檢查只係基本篩選，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價143.1港元，距離52週高位168.2港元低14.9%，距離52週低位102.0港元高40.3%。過去1年股價升39.7%，但近3個月跌13.1%，反映近期有壓力。

以每股盈利年化12.8655港元計，現價市盈率約11.1倍。上年同期業績公布前後，股價117.3港元，對應市盈率約13.4倍。即係而家市場畀滙豐嘅估值比一年前平咗約17%。

我哋嘅估算

154.45 HKD（12個月），較現價 +7.9%。

計法：每股盈利年化（經調整股東應佔溢利） 18.17 × 8.5 倍。參考上年同期市盈率13.4倍，但考慮到盈利增長部分靠一次性因素，加上近期股價下跌趨勢，取較保守嘅8.5倍（低於歷史水平）

風險

• 盈利增長部分依賴一次性法律撥備消失，未必可持續
• 股息冇增加，反映公司可能保留資金應付未來開支
• 股價近3個月跌13.1%，市場信心可能轉弱

資料來源：滙豐控股季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。