中煤能源盈利微增2.1%，股價貼近一年低位

煤礦巨頭中煤能源頭9個月收入升4.6%，但盈利只增2.1%，股東應佔溢利約127.5億人民幣。股價9.46港元，離52週低位僅差0.05元。

煤礦巨頭中煤能源頭9個月收入升4.6%，但盈利只增2.1%，股東應佔溢利約127.5億人民幣。股價9.46港元，離52週低位僅差0.05元。

• 盈利增2.1%至127.5億人民幣
• 收入升4.6%但盈利增幅更細
• 收入 1,156.4 億CNY，按年 +4.6%

一句話結論：盈利有增長，但速度慢過收入，股價已近一年低位。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中煤能源2026年頭9個月（截至9月30日）收入1156.4億人民幣，比上年同期多咗4.6%。股東應佔溢利127.5億人民幣，只多咗2.1%。每股盈利0.96人民幣，同樣只升2.1%。公司冇派息。

公告冇披露毛利率，即係賣咗幾多嘢、扣返成本之後剩幾多，呢個數字我哋睇唔到。

點解會咁

盈利增長（2.1%）慢過收入增長（4.6%），即係生意做大咗，但賺錢比例反而縮細咗。可能係成本升得快過收入，或者產品賣緊嘅價格唔夠高。

公告冇講具體原因，但收入多咗55億人民幣，盈利先多咗26.6億，即係每多賺100蚊收入，盈利只多約48蚊，效率唔算高。

用人話講

中煤能源係中國其中一間最大嘅煤礦公司，主要做煤炭開採同銷售。煤炭係發電同造鋼嘅原材料，同你日常生活有關——煤價影響電費同鋼鐵產品價格。

呢間公司賺錢嘅能力，直接受煤炭價格同成本影響。頭9個月收入多咗，但盈利比例跌咗，可能係煤價唔夠高，或者成本控制唔理想。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+42.8%，但收入只係+4.6%，相當於24日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價9.46港元，離52週高位14.88港元跌咗36.5%，離52週低位9.41港元只差0.05元，即係好接近一年內最平嘅位。過去1個月跌9.9%，3個月跌12.5%，1年跌12.5%。

公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以股價變動唔可以當成對業績嘅反應。以現價計市盈率約6.3倍（即係用每股盈利年化1.5035港元計，股價係盈利嘅6.3倍）。上年同期（2025年12月14日）股價10.18港元，市盈率約6.9倍，即係而家估值比一年前仲要平。

我哋嘅估算

8.27 HKD（12個月），較現價 -12.5%。

計法：每股盈利年化（0.96 RMB × 1.1746） 1.5035 × 5.5 倍。參考上年同期市盈率6.9倍，但考慮到盈利增長放緩同應收帳風險，保守啲用5.5倍（行業常識判斷）

風險

• 盈利增長慢過收入，利潤率受壓
• 應收帳急升42.8%，現金流風險增加
• 股價已近一年低位，市場情緒偏弱

資料來源：中煤能源季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。