中國電信9個月盈利跌14.8%，收入縮3.7%

中國電信截至2026年9月止9個月收入382,402百萬人民幣，按年跌3.7%；股東應佔溢利26,207百萬人民幣，跌14.8%。每股盈利0.29人民幣，股價4.37港元，市盈率約9.6倍。

中國電信截至2026年9月止9個月收入382,402百萬人民幣，按年跌3.7%；股東應佔溢利26,207百萬人民幣，跌14.8%。每股盈利0.29人民幣，股價4.37港元，市盈率約9.6倍。

• 收入382,402百萬CNY，按年跌3.7%
• 股東應佔溢利26,207百萬CNY，跌14.8%
• 市盈率約9.6倍，低於去年同期的10.6倍

一句話結論：盈利雙位數下跌，估值略低於去年水平

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國電信2026年首9個月收入382,402百萬人民幣，比舊年同期396,998百萬人民幣跌咗3.7%。股東應佔溢利26,207百萬人民幣，比舊年30,773百萬人民幣跌咗14.8%。每股盈利由0.34人民幣跌到0.29人民幣，跌幅14.7%。公司冇派息。

收入同盈利都跌，盈利跌幅仲大過收入，反映利潤率收窄咗。公告冇披露毛利數字，所以唔知具體邊度慳唔到錢。

點解會咁

盈利跌14.8%，主要係收入跌3.7%之外，成本控制唔夠好。收入少咗15,596百萬人民幣，但盈利跌咗4,566百萬人民幣，即係每少賺1蚊收入，盈利就少咗約0.29蚊。呢個比例比收入跌幅大，顯示公司冇辦法完全用減成本抵消收入下跌。

收入跌可能同市場競爭、客戶流失或者資費調整有關，但公告冇具體講。盈利跌得咁勁，投資者要留意公司係咪喺5G投資或者手機補貼度使多咗錢。

用人話講

中國電信係你屋企或者公司用嗰條寬頻、手提電話網絡嘅供應商之一。佢哋嘅生意就係收你月費、數據費，同埋賣手機套餐。收入跌3.7%，即係整體客戶使少咗錢；盈利跌14.8%，即係賺嘅利潤縮水得仲快，可能係因為要畀多啲折扣或者投資新設備。

對你嚟講，呢個業績代表公司生意冇咁好，股價可能受壓。如果你有呢隻股票，要留意公司會唔會減派息或者要加價先救到盈利。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+35.6%，但收入只係-3.7%，相當於52日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價4.37港元，距離52週高位6.04港元低27.7%，接近52週低位4.27港元。過去1年股價跌咗24.1%，3個月跌5.5%，1個月跌1.6%，走勢持續向下。公告喺收市後發出，市場未開波反應。

以每股盈利年化0.4545港元計，現價市盈率約9.6倍，低過上年同期業績公布前後嘅10.6倍。即係市場而家對呢間公司嘅盈利前景比舊年更悲觀。

我哋嘅估算

4.09 HKD（12個月），較現價 -6.3%。

計法：每股盈利年化（0.29 RMB × 1.1754） 0.4545 × 9.0 倍。參考上年同期市盈率10.6倍，但盈利下跌14.8%顯示前景轉差，按行業常識下調至9.0倍

風險

• 盈利跌14.8%，收入跌3.7%，利潤率收窄
• 應收帳暴增35.6%，可能出現壞帳或客戶找數困難
• 股價接近52週低位，市場信心偏弱

資料來源：中國電信季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。