社保基金擬經債券通投資離岸債，港匯日圓走勢受關注

社保基金計劃經債券通買離岸債，支持香港債市；中銀助深圳發40億離岸人幣地方債，認購超額9倍。日圓反彈，港匯逼近弱方保證。

今日下午最值得關注的是內地金融開放與香港債市的雙重利好信號：社保基金（規模約3.8萬億元人民幣）擬經債券通直接投資離岸債券，無須另批額度，被視為支持香港債市及人民幣國際化的最新措施；與此同時，中銀協助深圳在港發行40億元離岸人民幣地方政府債券，獲超額認購9倍。這兩項消息一為需求側引入長線資金，一為供給側擴充離岸人民幣債券品種，對香港債市流動性及人民幣國際化均有正面意義。

另一方面，日圓強勢反彈至近半年最強，港元則逼近7.85弱方兌換保證，港息或受壓。恒指全日跌42點，成交放大至1458億，海底撈逆市急挫9%，成交37億，成為市場焦點。地產方面，中國據報叫停房企強制可換股債券註冊，碧桂園、遠洋集團受影響，或增加其財務壓力。

下午重點

讀者未來應留意港匯會否觸發弱方兌換保證進而影響港元拆息，以及社保基金正式啟動債券通買債的具體時間表。此外，中國石油需求連續第三年下滑的預測（中石化料2026年跌8.9%），或對能源股及相關行業帶來長線壓力。港股成交上升而指數偏軟，顯示個股分化明顯，需關注資金流向熱門股份如長飛光纖光纜及海底撈等。

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