中國第三季GDP增4.5%，出口強勁惟內需疲弱

中國第三季經濟增長4.5%，勝於市場預期，受出口強勁帶動，但零售銷售及樓市續弱，分析員警告增長過度依賴外部需求，結構失衡加深。

中國第三季經濟增長按年加速至4.5%，脫離三年低位，受出口強勁帶動，惟消費市道疲弱。分析員預期，在年初強勁開局及近期適度財政與貨幣政策支持下，北京可達2026年4.5%至5.0%的增長目標，毋須再加推刺激措施。

周一公布的數據顯示，零售銷售繼續落後於工業生產，樓市仍處下行周期，過去五年顯著侵蝕家庭財富。連同上周公布消費物價指數偏軟、出口按年增長逾三分之一的數據，反映經濟在環球市場日益主導，但內部繁榮動力不足。

內需疲弱促使部分企業轉攻海外。有電單車車燈公司管理層指，中國市場競爭激烈且無利可圖，海外訂單今年已倍增。消費需求疲弱亦加劇價格戰，企業被迫削減成本包括薪酬。9月零售銷售按年升1.1%，為六個月最快增速，惟基數偏低；失業率微跌至5.2%，經濟師指數字受零工經濟增長影響而偏強。

首三季經濟增長4.6%，國家統計局發言人毛盛勇形容「來之不易」，承認存在「不平衡不充分發展」。高端製造、數字經濟及現代服務業對期內增長貢獻逾四成。9月工業生產按年升5.5%。澳新銀行分析師指出，今年增長數據反映中期再平衡挑戰，貿易緊張、保護主義措施及地緣政治摩擦對未來增長構成重大風險。

出口成為增長主要引擎，惟內需疲弱令消費物價受壓。歐盟與中國已就限制混合動力汽車出口達成協議，惟布魯塞爾正計劃進一步限制，因數據顯示9月中國對德國及法國的貿易順差按年各增逾200%。人民幣兌美元周一升至2022年7月以來最強水平。

零售銷售9月按年升1.1%，為六個月以來最快增速，惟基數偏低。工業生產9月按年升5.5%。首九個月固定資產投資按年跌7.2%。9月失業率微跌至5.2%，但經濟師指數字受零工經濟增長影響，每周工作至少一小時已視為就業。

澳新銀行分析員指，今年增長數字凸顯中期再平衡的挑戰，貿易緊張、保護主義措施及地緣政治摩擦對未來增長構成重大風險。法國興業銀行經濟學家Michelle Lam表示，中國出口擴張並非沒有限制，若政策不轉向支持居民收入和消費，中國可能長期處於低通脹及低於趨勢的增長。

9月工業生產按年升5.5%，零售銷售按年升1.1%，為六個月來最快增速，惟基數偏低。首九月固定資產投資按年跌7.2%。統計局官員毛盛勇表示，首三季經濟增長4.6%屬「來之不易」，同時承認存在「不平衡不充分的發展」。人民幣兌美元周一升至2022年7月以來最強水平。