諾誠健華Q3賺4.09億，市盈率10.3倍

諾誠健華第三季收入9.62億人民幣，股東應佔溢利4.09億，但盈利含一次性項目。股價52週低點附近，市盈率約10.3倍，估值平穩。

諾誠健華第三季收入9.62億人民幣，股東應佔溢利4.09億，但盈利含一次性項目。股價52週低點附近，市盈率約10.3倍，估值平穩。

• 收入9.62億CNY，股東應佔溢利4.09億CNY
• 一次性項目撐盈利，撇除後溢利3.99億CNY
• 現價市盈率 10.3 倍

一句話結論：盈利有一次性成分，估值平穩但借貸急增

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

諾誠健華（INNOCARE，股份代號09969）公佈截至2026年9月30日止三個月嘅季度業績。今期收入係962.0百萬人民幣（公告冇披露上年同期數字，所以冇得比較變幅）。股東應佔溢利係409.3百萬人民幣，每股基本盈利0.24人民幣。

公司冇派股息。公告披露咗一個「經調整股東應佔溢利」係399.0百萬人民幣，即係撇除一次性項目（non-recurring profits and losses，總額約10.37百萬人民幣）之後嘅盈利。呢啲一次性項目喺今期出現，令賬面盈利比本業盈利高約10.3百萬。

點解會咁

由於公告冇提供上年同期嘅收入同盈利數字，我哋冇辦法直接比較業績係增長定下跌。不過，從盈利質素睇，一次性項目佔咗今期盈利嘅一部分（約2.5%），即係賬面盈利有一部分唔係靠本業賺返嚟。撇除呢啲一次性項目之後，經調整溢利係399.0百萬，比賬面溢利低約2.5%。

盈利增長（如果有）嘅來源，公告冇披露收入或成本細節，所以唔知係靠賣得多定慳得多。但一次性項目嘅存在，顯示盈利質素較弱，讀者要留意呢部分可能唔會持續。

用人話講

諾誠健華係一間生物製藥公司，主力研發同銷售癌症藥物。佢哋嘅生意同你日常生活嘅關係係：如果你或者屋企人有需要用到呢啲藥物，公司嘅業績好壞會影響藥物研發嘅資金同穩定性。今次公告顯示，公司喺2026年7月至9月賺咗約4.09億人民幣，但其中約1,037萬係一次性收益（例如賣資產或者特別項目），唔係靠賣藥持續賺返嚟。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款增加353.4%，現金減少17.2%。資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。即係公司喺2026年頭9個月借咗好多錢（多咗3.5倍），但手頭現金反而少咗17.2%。呢個可能反映公司用借返嚟嘅錢去投資或者還其他債，但讀者要留意現金流壓力。

股價點睇

股價喺公告發出前最後收市日（2026-10-26）係11.61港元。52週高位15.83港元，低位10.02港元，現價距離高位-26.7%，接近低位。50日平均線14.00港元，200日平均線13.11港元，現價低過晒兩條平均線。1個月股價跌20.0%，3個月跌17.7%，1年跌19.8%。

公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以股價變動唔反映對業績嘅即時看法。以現價計市盈率約10.3倍（每股盈利年化1.1289港元），呢個倍數喺生物製藥行業算中等偏低，但因為冇歷史估值數據，我哋冇得比較公司以往嘅估值水平。

我哋嘅估算

11.29 HKD（12個月），較現價 -2.8%。

計法：每股盈利年化 1.1289 × 10.0 倍。按行業常識，生物製藥公司市盈率通常喺8-15倍，取中間偏低嘅10倍，因為盈利含一次性項目，估值應保守

風險

• 盈利含一次性項目，質素較弱
• 借款大增353.4%，現金反減17.2%，現金流壓力
• 股價近52週低位，市場信心不足

資料來源：諾誠健華季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。