裕元集團9個月盈利暴跌52%，收入跌2%

截至2026年9月30日止9個月，裕元集團收入58.9億美元，按年跌2.1%；股東應佔溢利1.34億美元，暴跌51.9%。經調整溢利跌44.7%，主因非本業收入大減。

截至2026年9月30日止9個月，裕元集團收入58.9億美元，按年跌2.1%；股東應佔溢利1.34億美元，暴跌51.9%。經調整溢利跌44.7%，主因非本業收入大減。

• 收入58.9億美元，按年跌2.1%
• 股東應佔溢利1.34億美元，暴跌51.9%
• 經調整溢利1.45億美元，跌44.7%

一句話結論：盈利大跌，靠非本業收入撐場，前景唔樂觀

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

裕元集團截至2026年9月30日止9個月嘅業績顯示，收入由上年同期嘅60.17億美元跌到58.89億美元，跌幅2.1%。毛利由13.71億美元跌到12.25億美元，跌幅10.7%。股東應佔溢利更由2.79億美元暴跌到1.34億美元，跌幅達51.9%。

公告話，今期同上年同期都有一次性項目，所以用經調整股東應佔溢利比較：由2.62億美元跌到1.45億美元，跌幅44.7%。呢個數字係公司話可以反映本業盈利嘅數字。

點解會咁

盈利大跌主要唔係生意縮咗好多（收入只跌2.1%），而係毛利率跌咗：由22.8%跌到20.8%（即係賣100蚊嘢，扣咗成本後淨返20.8蚊，上年同期有22.8蚊）。成本控制唔理想，令盈利跌得比收入多。

另外，其他收入（即係唔係賣嘢賺返嚟嘅錢）佔咗除稅前溢利38%，但呢部分收入按年跌13.8%，進一步拖低盈利。公告冇披露呢啲其他收入係咩，但肯定唔係本業。

用人話講

裕元集團係一間好大嘅製造業公司，主要幫人整波鞋、運動鞋，仲有啲時裝鞋。佢哋嘅客包括好多國際牌子，你或者着過佢哋整嘅鞋。

呢9個月，佢哋生意額少咗少少，但賺嘅錢少咗成半。原因係成本升咗，利潤薄咗，加上一啲唔係整鞋賺返嚟嘅收入（例如投資收益）都少咗。

帳目要留意乜嘢

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入68,232（單位冇講，但係百萬美元級別），等於除稅前溢利180,200嘅38%，按年跌13.8%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，如果繼續跌，盈利會再受壓。

股價點睇

股價現時13.57港元，距離52週高位19.00港元低28.6%，距離52週低位12.11港元高12.1%。50日平均線13.27港元，200日平均線14.64港元，現價略高於50日線，但低於200日線。過去1年股價跌6.8%，3個月跌1.1%，1個月跌4.4%。

業績公告喺收市後先出，市場未開市反應，所以股價變動唔關業績事。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。盈利基數係經調整股東應佔溢利1.45億美元，但盈利大跌44.7%，且其他收入佔比高，估值倍數唔穩定，所以唔畀目標價。

風險

• 盈利大跌51.9%，本業盈利能力轉差
• 其他收入佔盈利38%，但按年跌13.8%，唔穩定
• 股價距離52週高位低28.6%，但盈利未見底

資料來源：裕元集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。