華虹宏力季度盈利飆147%，收入增兩成

晶片公司華虹宏力截至9月止三個月收入升近兩成，股東應佔溢利暴漲1.47倍，每股盈利由0.027美元升至0.066美元。股價年內跌近七成，市盈率約32.5倍。

晶片公司華虹宏力截至9月止三個月收入升近兩成，股東應佔溢利暴漲1.47倍，每股盈利由0.027美元升至0.066美元。股價年內跌近七成，市盈率約32.5倍。

• 收入9.87億美元，年增19.9%
• 股東溢利1.23億美元，年增147%
• 市盈率32.5倍，遠低去年84.9倍

一句話結論：盈利大升，股價卻跌，估值大幅回落。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

華虹宏力（1347）公布截至2026年9月30日止三個月業績。收入9.871億美元，比去年同期8.231億美元增加19.9%。毛利2.426億美元，較去年1.403億美元大增72.9%。股東應佔溢利1.234億美元，比去年0.500億美元急升147.1%。每股基本盈利由0.027美元升至0.066美元，增幅144.4%。公司冇派發股息。

盈利增長遠超收入增長，顯示利潤率大幅改善。毛利率由17.0%升至24.6%（即每賣100蚊嘢，扣成本後淨返24.6蚊，去年只係17蚊）。股東溢利率由6.1%升至12.5%。

點解會咁

盈利大升主要嚟自兩方面：第一，收入增加近兩成，生意做大咗；第二，毛利率顯著提升，由17.0%升到24.6%，即係每賺100蚊收入，成本控制得更好，扣咗成本後淨低嘅錢多咗7.6蚊。呢個係利潤率擴張，唔單止靠賣多咗嘢。

另外，實際稅率由26.1%跌到10.0%，即係公司交稅少咗，呢部分亦推高咗純利。公告冇披露稅率下降嘅原因，可能係稅務優惠或一次性因素。如果稅率回復正常，盈利增長會冇咁勁。

用人話講

華虹宏力係一間晶片製造公司，專門幫人設計同生產晶片。你日常生活用到嘅手機、汽車、家電入面嘅晶片，好多都可能係由呢類公司製造。呢間公司嘅生意好唔好，直接影響到晶片供應同價格。

今次業績顯示，公司喺過去三個月賺多咗好多錢，收入同利潤都大升。但股價反而跌咗好多，由一年前嘅高位跌咗近七成。即係公司賺錢能力好咗，但市場對佢哋嘅信心反而低咗。

帳目要留意乜嘢

其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅20%。即係公司賺嘅錢入面，有兩成唔係嚟自本業（晶片製造），而係其他一次性或非經常性收入。呢部分收入唔穩定，讀者要留意未來會唔會持續。

實際稅率跌咗：實際稅率由26.1%跌到10.0%。即係公司交稅少咗，令純利增加。如果稅率回復正常，盈利增長會冇咁靚。讀者要留意呢個係一次性因素定係長期趨勢。

股價點睇

股價67.30港元，比52週高位215.20港元低68.7%，比52週低位59.35港元高13.4%。股價過去一年跌咗15.6%，近三個月跌咗52.3%，近一個月跌咗36.1%。股價持續向下，即使業績好都冇阻止跌勢。

以今期每股盈利年化2.0713港元計，現價市盈率約32.5倍。上年同期業績公布前，股價71.9港元，對應市盈率約84.9倍。即係市場對呢間公司嘅估值倍數大幅下降，由84.9倍跌到32.5倍。

我哋嘅估算

51.78 HKD（12個月），較現價 -23.1%。

計法：年化每股盈利 2.0713 × 25.0 倍。參考上年同期市場畀嘅市盈率84.9倍，但股價已大幅回落，反映市場信心下降。按行業常識，晶片公司市盈率通常喺15-30倍之間，取中位數25倍。

風險

• 盈利增長部分靠稅率下降，非持續性
• 股價年內跌近七成，市場信心弱
• 其他收入佔比高，核心業務利潤不穩

資料來源：華虹宏力季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。