民生銀行中期少賺8.6%，派息0.118元
民生銀行上半年收入微增4.2%，但股東應佔溢利跌8.6%至195.4億人民幣，每股派息0.118元。股價現報3.30港元，市盈率僅3.5倍。
民生銀行上半年收入微增4.2%，但股東應佔溢利跌8.6%至195.4億人民幣，每股派息0.118元。股價現報3.30港元，市盈率僅3.5倍。
- 中期純利195.4億人民幣，按年跌8.6%
- 每股派息0.118元人民幣，上年同期冇派息
- 現價市盈率3.5倍，低過上年同期嘅4.0倍
一句話結論：盈利倒退但派息重現，估值偏低。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 73,695.0 百萬CNY | 70,701.0 百萬CNY | +4.2% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 19,537.0 百萬CNY | 21,380.0 百萬CNY | -8.6% |
| 每股基本盈利 | 0.4 CNY RMB | 0.45 CNY RMB | -11.1% |
發生咗咩事
民生銀行公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入735.0億人民幣，按年升4.2%；但股東應佔溢利195.4億人民幣，按年跌8.6%。每股基本盈利0.4元人民幣，按年跌11.1%。
每股派息0.118元人民幣，上年同期冇派息。公告冇披露毛利率或經調整盈利數字。
點解會咁
收入升4.2%但純利跌8.6%，反映盈利倒退唔係因為生意縮水，而係成本或撥備增加。公告冇分開列出財務成本或稅務開支，難以判斷具體原因。每股盈利跌幅（-11.1%）比純利跌幅（-8.6%）大，因為期內可能發行新股或回購影響咗股數。
收入增長主要靠利息收入或非利息收入帶動，但公告冇提供分部明細，無法確認邊個業務撐起咗收入。
用人話講
民生銀行係內地嘅商業銀行，主要做存款、貸款、信用卡、理財產品呢啲日常銀行服務。你喺香港嘅銀行戶口轉帳、借錢買樓，民生銀行都做類似嘅嘢，只係佢嘅客戶多數係內地嘅個人同企業。
業績顯示銀行賺嘅錢少咗，但收入多咗，可能係因為要預留更多錢應付壞帳。派息係好消息，代表銀行願意同股東分享利潤。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統做咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係基本篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。
股價點睇
民生銀行股價現報3.30港元，距離52週高位4.52港元低27%，貼近52週低位3.14港元。過去一年累跌26.8%，最近一個月跌9.1%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。
以現價計，市盈率約3.5倍，低過上年同期業績公布前後嘅4.0倍，估值處於偏低水平。
我哋嘅估算
3.73 HKD（12個月），較現價 +13.1%。
計法：年化每股盈利（HKD） 0.9331 × 4.0 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予嘅4.0倍市盈率，因為今期盈利倒退但派息重現，估值應維持相近水平。
風險
- 內地經濟放緩可能增加壞帳風險
- 淨息差受壓影響利息收入
- 監管政策變化或限制銀行業務擴張
資料來源：民生銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
