外管局促銀行增企業外匯對沖，人民幣年內升4.3%

據消息人士透露，國家外匯管理局近期透過窗口指導，要求銀行鼓勵企業客戶增加外匯對沖，以減輕人民幣持續升值對出口商的衝擊。今年以來人民幣兌美元升值4.3%，貼近四年高位，上半年企業外匯衍生品合約總值近1.4萬億美元，按年增約40%。

據知情人士透露，國家外匯管理局已指示銀行鼓勵更多企業客戶進行貨幣風險對沖，以加強保護出口商免受人民幣穩步升值的影響。這項非正式指引（即窗口指導）於近數月發出，反映當局關注出口商的外匯虧損問題——出口是當前疲弱經濟中少數的亮點之一。

此舉亦顯示政策制定者希望企業為人民幣進一步升值或波動加劇做好準備。人民幣今年以來已升值4.3%，兌美元匯率接近四年高位。彭博新聞率先報道此項對沖推廣行動的擴大，金融監管機構未即時回應路透的查詢請求。

消息人士稱，外管局地方分支機構已向銀行傳達訊息，敦促銀行提高外匯對沖比率（即客戶貨幣風險中獲保護的比例）。部分外管局分支更為加強對沖的企業提供補貼，包括支付部分或全部貨幣期權費用。

據消息人士補充，部分貿易活動較弱的省份，銀行被要求將對沖比率提升至全國平均水平；而出口導向的沿海省份，銀行則被鼓勵將比率推高至約40%或以上。所有消息人士均要求匿名，因未獲授權公開討論此事。

隨著人民幣升值數月來損害部分出口商，加上近期伊朗戰爭加劇波動，中國企業已紛紛使用衍生工具對沖貨幣風險。外管局數據顯示，今年上半年企業簽訂的外匯衍生品合約總值接近1.4萬億美元，按年增約40%；全國外匯對沖比率達35.3%，較2025年底上升5.3個百分點。

中國龐大的出口業正蓬勃發展，受惠於高科技及人工智能相關產品的強勁需求，為內需疲弱的经济提供重要支持。市場參與者預期人民幣升幅將放緩，但升勢已損害出口商，高盛分析師發現上半年外匯虧損達到約700億元人民幣（佔總盈利4%），為十年來最高。他們在上周發表的報告中補充：「然而，考慮到這些出口企業所產生的可觀盈利增長，這些虧損仍然可控。」