佑駕創新中期收入增30%，虧損擴至1.56億
智能駕駛方案商佑駕創新（02431）上半年收入4.5億人幣，按年增30%，但股東應佔虧損擴大至1.56億人幣，每股蝕0.38人幣。公司蝕錢，市銷率約1.4倍，遠低於去年同期的12.6倍。
智能駕駛方案商佑駕創新（02431）上半年收入4.5億人幣，按年增30%，但股東應佔虧損擴大至1.56億人幣，每股蝕0.38人幣。公司蝕錢，市銷率約1.4倍，遠低於去年同期的12.6倍。
- 收入增30.1%至4.5億人幣，毛利升55.6%
- 股東應佔虧損擴至1.56億人幣，按年多蝕3.2%
- 市銷率1.4倍，遠低於去年同期的12.6倍
一句話結論：收入增長但虧損擴大，估值大幅回落。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 450.0 百萬CNY | 345.7 百萬CNY | +30.1% |
| 毛利 | 80.5 百萬CNY | 51.8 百萬CNY | +55.6% |
| 股東應佔溢利 | -156.4 百萬CNY | -151.6 百萬CNY | +3.2% |
| 每股基本盈利 | -0.38 CNY RMB | -0.38 CNY RMB | +0.0% |
發生咗咩事
佑駕創新（02431）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入4.5億人民幣，較去年同期的3.457億人民幣增長30.1%。毛利由5,180萬人民幣升至8,050萬人民幣，增幅55.6%，毛利率由15.0%提升至17.9%（即每賣100蚊，成本由85蚊減至82.1蚊）。
不過，股東應佔虧損由1.516億人民幣擴大至1.564億人民幣，按年多蝕3.2%。每股基本虧損維持0.38人民幣，與去年相同。公司未有派發中期股息。
點解會咁
收入增長主要來自智能駕駛方案業務擴張，但虧損擴大反映經營開支增速高於收入。期內經調整股東應佔虧損（撇除股份支付開支後）為1.524億人民幣，較去年同期的1.426億人民幣多蝕6.9%，顯示核心業務仍未扭虧。
毛利改善（毛利率升2.9個百分點）有助減輕虧損壓力，但未能完全抵銷研發、銷售及行政開支的增加。公告未有披露具體開支明細，但從虧損擴大可見成本控制仍是挑戰。
用人話講
佑駕創新係一間做智能駕駛系統嘅公司，即係幫汽車廠商開發自動泊車、輔助駕駛呢類軟硬件方案。你揸車時用到嘅車道偏離警示、自動緊急煞車，背後可能就用緊佢哋嘅技術。
公司上半年生意做多咗三成，但依然蝕緊錢，而且蝕得比舊年多。簡單講，佢賣多咗嘢，但使費（研發、人工、市場推廣）升得更快，所以未賺到錢。
帳目要留意乜嘢
［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款總額較2025年底增加26.6%，但現金及現金等價物減少50.8%。呢個對比係同2025年12月31日比較，唔係上年同期，所以有季節性影響。但現金大幅減少、債務增加，可能反映公司營運資金壓力增大，讀者要留意未來會唔會需要集資。
股價點睇
佑駕創新股價現報3.56港元，距離52週高位28.86港元跌咗87.6%，貼近52週低位3.38港元。過去一年股價累跌85.7%，最近三個月再跌64.0%，走勢疲弱。
由於公司蝕錢，冇市盈率可言，只能用市銷率（股價除以每股收入）粗略估值。以現價計，市銷率約1.4倍。對比去年業績公布前（2025年9月13日），當時股價24.62港元，對應市銷率約12.6倍，現時估值大幅回落。
我哋嘅估算
2.55 HKD（12個月），較現價 -28.5%。
計法：年化每股收入 2.55 × 1.0 倍。公司持續虧損，市銷率1.4倍已低於去年同期的12.6倍，但考慮到現金減少及虧損擴大，保守給予1倍市銷率，反映市場對其盈利能力嘅懷疑。
風險
- 虧損持續擴大，現金儲備快速消耗
- 市銷率估值法粗略，未能反映盈利能力
- 股價接近52週低位，市場情緒偏淡
資料來源：佑駕創新中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 中國財經展望 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
