中國收緊人形機械人上市審批，估值與收入受查
中國監管機構正收緊對人形機械人公司上市的審批，主要因宇樹科技股價波動及收入依賴政府項目引發關注。消息指部分企業上市計劃已實質暫停，監管層關注收入可持續性及估值合理性。
中國監管機構正對尋求上市的人形機械人公司加強審查，據知情人士透露，當局關注相關公司估值過高，以及收入是否過度依賴國有背景項目。今次收緊主要由於宇樹科技（Unitree Robotics）股價在上海上市首月急升逾五倍後，已從高位回落55%，觸發監管關注。
消息人士表示，監管機構透過非正式「窗口指導」暫緩部分人形機械人公司的上市申請。其中一人指人形機械人IPO已實質凍結，另一人則稱沒有正式禁令，只屬行業性放緩。中國證監會未有回應查詢。
是次監管行動反映北京在冷卻投資者過熱情緒的同時，仍希望支持機械人技術發展。有創投人士指，目前人形機械人投資浪潮屬「運動式創新」，企業及資金湧入政策支持的行業。有估計指，部分機械人公司若撇除數據收集中心相關收入，估值可能下跌60%至70%。
監管機構特別關注機械人公司透過地方政府項目產生的收入能否持續。消息人士指，機械人數據收集中心及地方政府提供八成至九成初始投資的合資企業，為部分公司帶來可觀收入，但當局質疑這是否代表獨立客戶的真實需求。
梅卡曼德機械人（Mech-Mind Robotics, 09615）行政總裁邵天蘭在社交媒體發文，指控部分高估值機械人公司為趕上市，透過數據中心、關聯交易等不可持續方式產生收入。該公司股價自9月1日上市以來，已較首日高位回落近兩成。
標普全球市場研究分析師趙瑞穎表示，投資者情緒正由「全面狂熱轉向選擇性理性」，更關注公司能否將技術示範轉化為商業化產品。雖然內地企業今年來透過股份及可轉換債券集資額達1,489億美元，按年升59%，但投資者對機械人公司的部署、訂單量及估值的要求已明顯提高。
