BIS指全球AI熱潮現脆弱迹象

國際結算銀行（BIS）警告，全球股市因人工智能（AI）相關升勢已運行兩年，正浮現脆弱迹象。報告指出投資者對AI盈利前景漸趨審慎，尤其美國大型科企槓桿持續攀升，而AI公司大量發債亦可能推高政府債息。

國際結算銀行（BIS）周一發表報告指出，過去兩年帶動全球股市上升的人工智能（AI）相關熱潮，正顯示愈來愈多的脆弱迹象。BIS經濟分析主管Frank Smets表示，投資者對未來AI投資的盈利能力正變得「愈來愈審慎」，尤其美國大型科企的槓桿水平持續攀升。

Smets在報告發布前向記者指出，AI動力過去一年推高股市並支撐環球經濟韌性，但目前正開始出現脆弱迹象。AI相關股份周一大幅回落，因多家頂尖AI企業高層周末警告需放慢技術發展步伐，以防範對人類的威脅。

報告亦提到環球經濟背景不明朗，公共財政壓力因地緣政治緊張及能源價格波動而加劇。AI公司發行數以千億美元計的債務，除了引發對債務可持續性的長期擔憂外，亦可能推高政府債券市場的借貸成本（即孳息率）。Smets表示，這與環球經濟不確定性增加導致的財政脆弱性有關。

不過，Smets補充說整體「並無壓力迹象」，近數月投資者風險承受能力仍「保持顯著韌性」。然而他警告，這種市場韌性是否能持續，尤其在孳息率上升壓力持續的情況下，存在不確定性。

BIS報告深入分析近年流入AI領域的私募市場資金。科技企業的總體借貸規模已由2010年的約220億美元（相當於私募信貸總額的22%），升至2025年的超過1萬億美元（佔44%）。報告又指出，各類未償還貸款總額接近2.5萬億美元。

Smets呼籲關注AI融資中債務和槓桿的快速增長，許多交易透明度低，往往屬表外融資且具有循環性質。BIS另一項研究利用AI分析數千份央行演講及報告，顯示剔除能源價格波峰的「核心通脹」指標被引用的頻率及種類均見上升，但央行訊息日趨複雜可能對公眾溝通構成挑戰。